【本報訊】中國8月份新增貸款雖新增近百億元（人民幣．下同），但貨幣供應量（包括M1與M2）下跌，經濟分析師指貨幣供應量回落，反映中央不停推出宏調手段收效。不過，人行昨在網站刊登新聞稿，指貨幣供應量回落是假象，人行正設法透過擴大M2統計範圍來堵塞漏洞。
謀擴統計範圍堵塞漏洞
從人行統計數據看，M1與M2數據6月起3個月內，增幅回落，貨幣發行量下降，經濟師自然聯想是中央推行的宏調措施收效。就算人行於統計局公佈8月的居民消費物價指數（CPI）企硬6.2%之前，向「勇貸」的銀行懲罰性定向發行央票，市場只猜想是個別銀行的「勇貸」行為，但這看法是「超錯」。
事實上，人行不會為8月新增貸款較7月多出近百億元而動怒，只是人行邊嚴控新增貸款，銀行邊透過包括承兌滙票變相借貸。銀行界估計涉及資金以萬億元計，因此人行高調自我踢爆M2數據未能反映中國目前真實一面，不足參考。
中國的廣義貨幣（M2）定義是M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+信託類存款+其他存款。消息指，近年銀行針對負利率與企業對資金需要，發行不少高息產品，其中不少集資回來資產又再流入企業手中，亦即是部份存款變成貸款來源，是人行一直嚷着要管的表外業務，不受制於資本充足比率限制，形成了監管漏洞。因此，人行加大M2統計範圍，相信亦是針對這方面。
事實上，這個漏洞不但影響人行與中銀監兩大銀行守護神監管銀行力度，錢多令中央不易控通脹。人行的新聞稿表示，儘管目前一些價格上漲的因素得到一定程度控制，但並沒有根本消除，通脹仍然偏高，穩定物價總水準仍然是宏觀調控的首要任務。
花旗銀行大中華區首席經濟學家沈明高指出，對市場來說，緊縮的貨幣政策並不可怕，關鍵是要增加政策的能見度和前瞻性，讓市場有更多的信心。
消息指，人行較早時將銀行保證金存款納入存款準備金基數的繳存新規，是人行加大控制銀行流動性第一步，研究擴大M2統計範圍是第二步，若不收效，不排除陸續出招。