早前美國總統奧巴馬在一些民意調查中，支持率首度不敵共和黨總統參選人佩里，其連任形勢可謂岌岌可危，雖然距離大選尚有一年多，不過要挽回選民信心，時間實際上非常緊迫，於是奧巴馬上周也加快推出刺激就業方案，希望能盡快扭轉劣勢。最終奧巴馬提出了總值4470億美元的創造就業方案，比原先預期的規模高出逾三分之一，顯示其決心。
市場意見不一，筆者雖然唔係經濟專家，但見大部份措施均屬舊調重彈，規模亦遠不及當年逾7000億美元計劃，要令市場有信心都唔容易。過去幾個月已有不少美國大企業公佈裁員計劃，如最近美銀縱得到股神入股，還沽售了部份內銀股份，但仍有消息指準備裁減4萬人，便可知企業對前景實際上看得頗淡。再看看滙豐話看好大中華市場，但竟突然話要裁員3000人，實在令人不得不擔心全球經濟前景。
說回大市，上周五晚外圍傳出希臘準備違約，令歐美股市再度大挫，最近有分析指即使歐豬們真的違約，影響也難以與雷曼倒閉相比，的確，歷史上也不乏國家破產違約的案例，理論上各國政府應有較充足準備，與士佳先前提出人造牛後衍生出的變種熊未必是大熊的論調脗合，不過，歐債最大的問題是，總是驟雨驟晴，除慢慢地削弱各國的經濟實力，也令股市忽上忽落，陰乾投資者的荷包，這種市況遠比大跌消磨鬥志。
驟雨驟晴消磨鬥志
策略上，由於上周五見期指及外圍期貨似乎對奧巴馬的方案缺乏信心，於是組合加大了衍生工具淡倉的比重，今日港股正常計都會裂口低開，到時會再按情況決定是否需要部份套利，不過，自己今趟造淡的最終目標是放在上月低位18786點，大家可作參考。
張士佳
寶來證券（香港）資產管理部董事
本欄逢周一、三、五刊出