【本報訊】人民銀行於上周五出其不意向個別銀行發定向票據，象徵式收回200億元（人民幣．下同），向鬆手借貸的銀行展示威勢。人行昨公佈8月新增貸款為5485億元，高於市場預期的5000億元，數據再引證政策寬鬆難上難。經濟師稱，人行應該謹慎採取緊縮政策，年內加息的可能性減少，但警號未除。
人民幣新增貸款回升，但貨幣供應量M2和M1增速則繼續回落，廣義貨幣（M2）餘額為78.07萬億元，同比增長13.5%，分別比7月底和上年同期低1.2和5.7個百分點；狹義貨幣（M1）餘額為27.33萬億元，同比增11.2%，分別比7月底和上年同期低0.4和10.7個百分點。數據顯示政策緊縮效應仍持續顯現，8月新增信貸反彈應不是趨勢性變化。
8月貸款增加5485億元，較7月份的4926億元有所上升；2010年8月的貸款增加5452億元，與去年相比，金額相差不多。
對外圍經濟審慎
有銀行界人士指，8月份新增貸款雖較預期為多，但不多，人行仍決定對包括工商銀行（1398）、農業銀行（1288）、建設銀行（939）等發定向票據，證明人行對外圍經濟變化看得十分審慎，個別銀行突「勇貸」，人行不會一刀切加準備金率或加息，免得傷害經濟。
中信證券首席經濟學家諸建芳表示，8月新增貸款維持穩態，M2和M1增速繼續回落，是人行緊縮延續的結果，M2等金融資料增速下滑也令經濟繼續放緩，放緩步伐並可能延續到明年第一季度，因受高鐵建設等一系列重大事件影響，通脹高企會延續，但趨勢是回落的，在考慮到周邊形勢不容樂觀，人行應該謹慎採取緊縮政策，年內加息的可能性趨小。
準備金上調機會微
第一創業證券研究所副所長王皓宇認為，有國有大型銀行於8月最後數天批出大量貸款，人行馬上向他們發定向票據，此舉不難理解。儘管M2有較大幅度的回落，但人行知道M2有短期波動性；目前新增信貸的絕對量比去年增加，人行沒容忍，就發行定向票據懲罰多放貸款的機構。
國海證券宏觀分析師高勇標認為，未來政策不會放鬆，也難再度大幅收緊，準備金上調不大可能，但市場對加息仍存在分歧。
平安證券固定收益部研究主管石磊剛指出，8月M2、新增貸款等資料基本符合預期；M1比較低，表明經濟活力有所下降，經濟增速仍然處於低谷，8月M2增速走低，9月則有望反彈。