【本報訊】市況動盪，一眾新股仍無懼冷鋒繼續嘗試應戰。內地女鞋零售商鴻國國際（1028）今日起公開招股，入場費3273元，集資最多16.2億元。對於公司近年存貨周轉天數增至200天，更為舊存貨作撥備，管理層解釋這是行業內「中等偏好」及「正常」的狀況，不認為是差的表現。
經營現金流減36%
截至今年3月底止3個月，鴻國零售業務營業額為3.67億元（人民幣．下同），期內為舊貨撥備3300萬元，佔收入比重達9%。而公司期內純利雖勁升127%至6835萬元，但同期經營活動現金流卻減36%，只有3520萬元。首席財務官徐庭裕表示，公司正在擴張網絡及發展新品牌，料未來存貨周轉天數仍會維持在200天左右。鴻國去年在新加坡私有化，價格相當於09年市盈率約10倍。而今次轉戰香江，定價卻為今年預測市盈率的13.5至19倍，全球發售中更有40%屬股東出售的舊股。
鴻國在內地是第二大中高檔女鞋零售商，市佔率6.5%，但與龍頭大哥百麗（1880）高達46%的市佔率比較，明顯差一大截。去年盈利是鴻國20倍的百麗，現時2011年市盈率為23倍。上周百麗股東配售舊股，市場反應欠佳。鴻國首席執行官李偉表示，他們會爭取在百麗以外的50%市場份額。