【本報訊】為助本地人民幣股票市場發展而籌備推行的「人證港幣交易通」（TSF，俗稱人民幣資金池），港交所（388）行政總裁李小加預期10月可落實出台，3間發鈔行已有意提供港元兌人民幣外滙承諾；不過有銀行擔心，每日只能兩次定價做法，面對市況波動時，300點子的買賣差價未必夠「冚」風險，一直對TSF沉默的金管局已開始關注。
據悉，3間發鈔行已就TSF的法律框架草稿文件回覆港交所，對於有關銀行參與TSF所涉及的風險管理，消息指金管局將會約見3間發鈔行進行商討。消息又透露，逾百間經紀行，已初步對參與TSF備用機制表達興趣。根據證監會網頁公佈，本港持牌法團（證券公司）數目超過400間。
金管局發言人拒絕評論是否有約見發鈔行，只表示一向要求銀行小心處理人民幣業務風險管理事宜。
3間發鈔行合計承諾的TSF兌換額度，據聞規模調整至約120億元人民幣，3行中以人民幣資金量最大、兼本地唯一清算行的中銀香港（2388），承諾額最多。依照框架草稿文件所載，承諾提供TSF的銀行，每日早上9時半港股開市前，須預先「擺價」，即參考人民幣離岸市場現貨價（CNH）水平，提供港元兌人民幣定盤買賣價；之後到下午2時半，再更新定盤報價一次。
買賣差價未夠抗風險
TSF機制下，港元兌人民幣定盤買賣差價相距最闊為300點子，遠較目前CNH平均差價僅20至30點子為闊。CNH上周五收市買賣價分別報每美元兌6.3515及6.3545人民幣。消息說，由於TSF僅設兩個報價時段，有銀行憂慮，當市況大幅波動或突然出現人民幣相關政策變動時，CNH跳動太快，但TSF報價將無法緊貼市況以反映風險，故有銀行期望買賣差價能再擘闊，以抵禦風險；又或訂明特別條款，當遇到市場崩圍（disruption）的非常時期，TSF機制可暫停使用，惟何謂市場崩圍，定義頗為技術性及複雜。
銀行界指出，TSF屬備用性質，市況正常而具流通性時，應不會有太多需求，正是市況欠缺流通或「收乾」時，市場參與者無法獲得外滙兌換，才會採用差價較市場為闊的TSF機制。