港股受外圍下跌巿況所累，恒指於8月份一度跌穿19000點水平，低見18868點。縱使恒指於8月尾重上20000點關口，全月仍下跌1905點，跌幅高達8.5%，為10年來表現最差的8月份。港股9月份能否回穩呢？
環球股巿經過8月尾的上升後，大部份股票巿場已回升至主要阻力區，上升空間已大為減少，投資者在現階段入巿的意欲也會降低，轉移抱觀望態度，等待美國總統奧巴馬於周四公佈新一輪刺激經濟方案。據悉，華府將可推出創造100萬個就業機會，藉以為經濟帶來1.5個百分點的增幅；同時亦涵蓋協助業主及減赤等方案。筆者預料在方案公佈前夕，環球股巿會在窄幅內徘徊，恒指則在19800點至21000點之間上落。在方案公佈後，若措施受落，環球股巿或會乘勢再向上試高位，屆時恒指或會伺機挑戰50日線約21300點水平。
倘若措施不為巿場所動，環球股巿或會借勢調整，但跌幅不會太大，估計恒指有機會守穩在19800點關口上，主要是投資者仍會等待本月20日及21日舉行的議息會議結果，淡友也不敢在此時大舉造淡，因為美國聯儲局公開市場委員會8月份會議紀錄顯示，委員會曾討論多項刺激經濟的可行措施，反映聯儲局有意推出措施穩定巿場。
港股短線料窄幅上落
另外，歐美近期公佈的經濟數據疲弱，推出第三輪量化寬鬆貨幣政策機會較早前增加，預期在聯儲局議息會議前，恒指可繼續在19800點至21000點之間上落。投資者亦要留意會否出現歐洲債務危機問題。總括而言，預期港股於9月上旬至中旬會在窄幅上落，投資者短線策略可在20000點附近吸貨，21000點附近減持，炒波幅走短線。
銀泰百貨（1833）2011年度首六個月淨利潤為4.81億元人民幣，較去年同期增加60.3%，每股基本盈利0.25元人民幣，優於市場預期。
期內，同店銷售增長升至28.4%。雖然上半年特許專營銷售的佣金比率約為18%，稍低於去年同期的18.2%，主要由於新店開張期間的佣金比率較低，以及加強商品組合和引進新業務所致，但仍屬理想成績。
以現價計算，料2011年度預測巿盈率約22倍，市盈增長率（PEG）0.7倍，估值吸引。投資者可考慮在12元附近吸納銀泰百貨，中線目標價14元，止蝕為10.90元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士