本地零售業增長勢頭良好，7月份零售業總銷貨臨時值352億元，增長勢頭持續，而多間本地零售商相繼公佈中期業績，個別錄得理想增長，息率甚吸引，早前獲鄭裕彤入股的佐丹奴（709）就是其中之一。
佐丹奴估值吸引
集團中期純利同比增長71.3%，至3.46億元，收入增長24%，至26.5億。值得留意的是，面對原材料及其他成本高企，集團毛利率仍能按年增加1.8%，至期內的59.7%。佐丹奴現時的業務重心，已移至內地，上半年集團於內地的零售及分銷經營溢利比重達34.3%，高於港澳地區的21.2%，內地門市數目亦佔整體52%。內地積極推動內需，內地業務前景料續成集團亮點，加上股價的息率約達5%，估值可取，配合業績推動，股價料再有上望空間。
此外，不少本地零售股的估值均具吸引力，其中包浩斯（483）現時的市盈率不足10倍，息率接近6厘，在行業景氣預期持續向好下，股價有望追落後。同屬追落後的尚有堡獅龍（592），市盈率約13倍，息率更高於包浩斯，達6.6厘，估值亦甚為吸引，有一定的值博率。
另一方面，若從盈利動力出發，可選I.T（999），集團估值雖較同業高，惟集團主打年輕人市場，具有較強的消費力，自創品牌有利優化產品結構，更為切合潮流脈搏，鞏固I.T年輕人市場的定位，盈利增長有望推動股價繼續向好，並支持較高之估值，亦屬候低買入之選。
至於另類選擇方面，德永佳（321）則當仁不讓，在服飾零售及銷售業務以外，集團也涉足紡織範疇，上游原材料價格由年內高位回落，有助紡織業務毛利率造好，加上具有零售概念，在雙重利好因素牽引下，前景備受看好，不妨候低作中長線投放。
黃敏碩 康宏証券及資產管理董事
作者為證監會持牌人士