【本報訊】早前大跌市，引發基金掟貨潮，其實市面上大部份基金只是持長倉的基金（long-onlyfunds），她們的現金水平不能長期高企。
有市場人士指，早陣子有投資大行四出向外推介中資電訊股，同時借貨予客人沽空中資金融保險股，實行「兩邊賺」，這或許解釋了8月以來電訊股與中資金融保險股的股價走勢何以大相逕庭。
向客人教路 兩邊賺
月初爆發的一輪股災，不少股份被洗到「一乾二淨」，但惟獨三隻中資電訊股跑贏大市，自8月9日港股重創1159點後，中電信（728）累升9%、中移動（941）及聯通（762）更升逾12%，反映資金紛紛湧至這三家「避難所」，當中中移動更於多日跌市中「單天保至尊」，獨撐大市。觀乎三大電訊股，中期業績普遍優於預期，加上受外圍經濟影響輕微，極具防守性，回報率亦不俗，不難吸引投資者。
瑞銀上周一份研究報告指出，在經濟衰退的環境下，電訊股為十大行業中的首選投資，排名最後的是工業股，金融股則排第九。
傳配合研究部出報告
除了業績好兼防守性強，電訊股還得投行「推波助瀾」，據悉，「早前有數家大行『吹雞』叫大客買電訊股，配合研究部出報告唱好，股價一路炒上……傳聞有不只一名本地富豪早前由一隻內房股換馬至一隻中資電訊股。」不單止「趨吉」，投行亦教人「避凶」。市場指，投行早前更借貨予客戶沽空中資金融保險股，實行「兩邊賺」。
翻查紀錄，8月9日港股重創後，多隻內銀沽空明顯激增，上周五農行（1288）的沽空比率竟高達54.5%，上周一招行（3968）的沽空比率亦達51%。