與李寧同樣面對存貨積壓問題的中國動向（3818），昨日公佈截6月底中期業績，一如公司早前公司發佈的盈警中所述，盈利要大跌71%，至2.25億元（人民幣．下同），主要是由於要向分銷商購回價值超過6億元的「賣剩蔗」，為此作出了一次性撥備2.72億元。
純利大跌 派息比率反升
中動向表示，如今回購計劃已執行了40%，料今年底可以完成；完成後公司在零售終端的存貨，將會回落至「可消化」（digestible）的水平。
分析員認為，中動向業績及回購進度一如預期，其業務仍在重整當中，故今年難見曙光：「重點係清晒貨，跟住會點？個品牌係咪仲健康、有吸引力呢？係咪見到有銷售有回升前，呢隻股都係會繼續trade係cashlevel，唔上唔落咁。」
另公司早已預告，會主動取消分銷商定單，故下半年定單金額會按年大跌40%。上半年同店銷售錄低單位數字倒退，預期下半年情況改善。
中動向上半年收入大減45%，至11.79億元，主是因為購回存貨計劃令定單收入大幅取消所致。期內每股盈利為3.99分，派中期息2.78分，派息比率不降反升，由60%增持70%，以力撐股價。期內中動向所有盈利率均全線下滑，毛利率減1.3個百分點至61.3%，主要是受到原材料成本上漲影響。經營溢利率及純利率分別跌20.6及17.5個百分點，至23.5%及19.1%。
首席財務官韓炳祖指，公司向分銷商回購過多存貨，以批發金額計涉6.14億元，至今回購已完成40%，會透過電子商貿及工廠大賣場銷售，提供折扣率約40%，料回購今年底完成。