近數周金融市場風起雲湧，繼美國遭調低主權信用評級後，歐洲周邊市場的債務危機亦有蔓延至核心國家之勢，對於世界財政秩序、經濟前景，以至投資者最關心的資金出路問題，都帶來重大啟示。
預計在未來多年，歐、美、日等備受財困的成熟國家，都將繼續收緊財政，以致可能拖慢經濟增長。與此同時，各地央行為了抵銷財政緊縮政策對經濟增長構成的拖累，料會刻意保持寬鬆的銀根，意味「超低息環境」將維持一段長時間。在這背景下，投資者如要尋覓高息投資機會，就要放眼傳統以外收益類資產，如高收益債券、新興市場債券、房地產投資信託及高息股等。
高收益債券是由信貸評級較低公司所發行的非投資級別債券，收益率顯著高於高評級債券，惟價格波動及違約風險相對較高。企業現金流改善、違約風險降低，都可支持高收益債券表現。
新興市場債券是由經濟發展處於相對初期的國家政府及企業所發行的債券，收益率高於成熟國家債券，惟政治風險、價格波幅及違約風險亦可能較高。不過，現時新興市場政府債務負擔不大，與成熟市場財政惡化的情況反而形成強烈對比，許多新興市場債券甚至已列入投資級別。加入新興市場債券既可為投資組合提供額外分散功能，亦有機會間接受惠於商品價格的升勢。
房託產品回報佳
房地產投資信託是由收益類地產資產例如商場、商廈、酒店等組成的投資工具，以可議價證券形式進行交易，且規定大部份租金等收入須分派予股東。房地產投資信託回報來自物業，與債券和股票的相關程度相對較低。由於租金可隨物價而調整，房地產投資信託亦可發揮若干抗通脹作用。
高息股則是以股息形式將相當部份盈利分派給股東的企業，可為固定收益投資組合分散風險。企業現金周轉充裕、盈利能力改善及派息比率增加，都可為優質的高息股提供良好支持。
上述各種高息投資，風險固然較傳統收益工具例如銀行存款為高，但由於這些資產類別的風險與回報特質各有不同，如果能夠靈活地結合各者於投資組合中，可有效分散風險。
鄧嘉南 摩根資產管理機構業務拓展總監
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