萊德有理:金礦股回報跑贏黃金 - 貝萊德

萊德有理:金礦股回報跑贏黃金 - 貝萊德

歐債問題並未解決,加上美國的主權債務評級剛被調低,令全球掀起新一輪股災。此時黃金再次肩負避險天堂的角色,8月初黃金價格一度衝上每盎斯1800美元。黃金成為投資者的寵兒,然而若論投資回報及盈利,金礦公司的股票則更為吸引。
已發展國家的經濟基本因素欠佳,投資者擔心貨幣的長遠價值,於是資金便湧入唯一一種與債務無關的貨幣──黃金。
黃金價格前景樂觀,相信不少投資者亦會認同。然而大家又是否知道,專門從事金礦開採的企業,過往表現更加是有過之而無不及?事實上,自金融海嘯以來,金礦股的表現比黃金價格更為強勁。於2008年10月至今,富時黃金礦業指數的累積回報超過160%,相反,同期的黃金價格僅上升近100%,兩者高下立見。
金礦股的投資價值看高一線,是因為隨着金價上升,金礦企業錄得巨額盈利,於是吸引了越來越多投資者重投金礦業。
另一方面,由於金礦公司盈利豐厚,目前這些公司坐擁龐大現金流,財政實力雄厚,不少更於2010年開始重新派息或增加派息。在環球利率普遍偏低的時代,不論是金礦股本身的回報或其派息率,均有助投資者對抗通脹。
在外圍市況大為波動下,金礦股憑着盈利增長高企及與黃金價格關係密切,表現比其他礦業股及環球多個股市為佳,但短期亦難免受到市場恐慌情緒拖累。在現時的金價水平,無論以市盈率或價格對資產淨值來說,金礦股的估值亦非常便宜。

中印需求大

總括來說,歐美經濟形勢未明,加上新興國家如中國及印度,無論是用作投資或首飾等,對黃金亦有龐大需求,對支撐金價有重要作用,而金礦商將可繼續受惠於金價上揚,前景亮麗。
不過,大型金礦股多為外國上市公司,一般的本地投資者通常較少機會接觸。因此,市面上的基金借助專業的投資團隊,投資於一籃子金礦股,將可更有效分散風險,同時捕捉理想的回報。

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