中央上周名義上送禮，實情只是虛張聲勢，所謂RQFII及ETF迷你版港股直通車，短期內難對港股有任何裨益，一眾疑似受惠股喪炒後急回，亦屬正常表現。不過睇深一層，內地肯定要開放資本賬，令人民幣自由流動兼國際化鋪路，以形成良好回流機制，香港是最好、亦是唯一可控制的平台，無論對證券、基金、結算銀行及交易所，中長線肯定有「着數」，趁近月股價大調整，可吼位買入心儀終極受惠股。投資世界永遠有危先有機，套用股神畢菲特名句，「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼」。
擁ETF經驗 惠理搶佔先機
內地股民參與港股ETF（交易所買賣基金），惹來小型港股直通車憧憬，ETF新政下，「真命天子」應是已建立ETF平台的惠理基金（806）。建議4.2元水平買入，年內目標6元，跌穿4元止蝕。
亞洲市場潛力大
現時惠理旗下共有兩隻ETF，分別為價值黃金ETF（3081）及價值中國ETF（3046），在ETF業務上可謂搶佔先機。而盛寶香港為惠理ETF業務的管理人，惠理於7月向平保（2318）收購盛寶餘下的50%股份，而惠理亦一直與平保關係密切，現時委託惠理為QDII資產管理人，在這方面的經驗秤先。惠理集團ETF業務董事總經理曹偉超表示，政策詳情仍未交代，相信長遠可受惠。
現時ETF業務佔惠理基金總資產約1至2%，比重很少，但根據黑石資料顯示，上半年歐洲整體ETF資產總值為3212億美元，而亞太區（日本除外）的ETF資產總值為635億美元，亞太區市場規模僅為歐洲的兩成，反映亞洲ETF市場具很大發展潛力。作為亞洲最大規模對冲基金，惠理有望在此輪政策中跑出。
RQFII拍板海通食正商機
中央拍板人民幣回流機制（RQFII），讓在港人民幣資金可回流內地，投資股票及債券市場，港府已經講明，在港擁中資背景的內地券商可優先申請。究竟邊隻股份最受惠這項政策？從企業背景、估值及前景分析，海通國際（665）都是不二之選。建議候3.4元水平買入，中線目標睇5元，跌穿3.2元止蝕。
海通國際前身為大福證券，09年底被內地海通證券收購。該行旗下的人民幣收益基金上半年規模大增40%，至20億元人民幣，並積極籌備發行人民幣債券產品及雙幣新股，較其他中資券商先行一步。
市盈率7倍 平絕同業
海通證券為內地龍頭券商，在全國67個城市擁有180多家營業部，為逾300萬名客戶提供金融服務，現時內地市佔率排第五。講估值，海通亦是中資券商中最吸引，市盈率7倍，國泰君安及申銀萬國（218）分別為15倍及8倍；海通平絕券商股。
離岸結算中銀水漲船高
阿爺重申支持本港作為人民幣離岸中心，加上跨境貿易結算範圍將擴至全國，為本港逾5000億元人民幣存款提供出路，本港銀行將來齋做人民幣業務，都做到手軟，而境外人民幣交易增加，相關交易費用亦水漲船高。
產品勢增 利長遠收入
芸芸本地銀行股當中，中銀香港（2388）會食正今次人仔商機。建議19元樓下分注吸納，一年後睇30元，回報接近60%。
高盛列舉中銀香港在人民幣業務的三大優勢，包括該行佔本港人民幣存款總額達33%，與母公司中國銀行（3988）亦有緊密合作，更是本港唯一的清算行。目標價27.5元，較上周五收市價有四成潛在升幅。
富昌證券研究部總監連敬涵表示，政策對中銀香港長遠是好事，「加強人民幣離岸業務，令對銀行生意、產品、收入多咗，長遠有利。」
成交勢增港交所大贏家
不想傷腦筋揀邊隻股份最受惠，可低位分注吸納做獨市生意的港交所（388）。副總理李克強宣佈容許港股ETF於內地上市，翌日港交所隨即表示，同意與上海交易所及深圳交易所，就在本港成立合資公司一事開始磋商，加上港股ETF將有助刺激大市成交，點睇都係最終大贏家。建議135元先買一注，未來一年目標180元，跌穿120元止蝕。
ETF主要是指數掛鈎基金，若港股ETF在內地上市，即代表內地個人投資者可直接用人民幣買一籃子港股，中央變相放行內地居民曲線買港股，即所謂小型「港股直通車」。
與滬深交易所洽合作
業界估計今年底前內地會有兩隻「港股ETF」推出。姑勿論ETF涵蓋哪類股份，反正都是港股，屆時疲弱多月的港股成交將有增無減，港交所即時受惠。
正所謂肥水不流別人田，港交所上周迅速宣佈與上交所及深交所磋商在港成立合資公司，發展指數及其他股票衍生產品、編制新指數等。雖然財經事務及庫務局局長陳家強予以否認，但市場已解讀為三大交易所長遠合併而鋪路，長遠可提升港交所的競爭力。
