自從標準普爾將美國主權評級調低，觸發全球股市大崩圍後，近日投資者情緒稍為平復。不過，美股載浮載沉，反映即使是smartmoney，對前景亦看不通、睇不透。
拆借市場一潭死水
現時全球正處於兩極化，一方面各地央行正面對救經濟的困局，為救經濟狂印鈔票，不理會可能出現的超級通脹問題，這些鈔票未必流入實體經濟，一旦變成熱錢，在各地亂竄，勢將推高通脹，政府面對的將是更頭痛問題。
另方面，經濟面臨衰退，金融監管機構對銀行的監管更趨嚴苛，巴塞爾條例對資本充足比率的限制，目的是要求銀行留有更多儲備，以應付經濟突變。
不過，資金流在銀行體系，市場供應自然收緊。證券化在金融海嘯發生前，本來是銀行其中一個重要融資渠道。
同時，監管當局對銀行的要求提高，尤其歐美銀行，變得相當等錢使。較早前便傳出，美銀與科威特及卡塔爾主權基金磋商，有意於8月29日解禁期後出售所持建行（939）股份的一半。銀行等錢使，最大問題是將導致全球資金鏈越來越緊。
筆者最不想看到的是，金融市場返回08年金融海嘯時的情況，資金緊絀，拆借市場如一潭死水。市場資金一旦抽緊，屆時樓市勢必出現下調壓力。
當然仍有好友憧憬，內地熱錢續來港掃資產，但不要忘記，大陸收緊銀根，連中國亦拒當救世主角色，我們無疑正走向全球資金鏈收緊甚至斷裂的情況。
文：張一鳴
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