內地煤價上半年大漲後，早前於高位整固回軟，加上股市踏入8月插水，兗州煤業（1171）由月初高位30.90元跌至22.80元，跌幅逾26%，9RSI曾低見12.07，嚴重超賣，走勢剛現轉機，可博反彈。
兗煤上周四裂口下跌收陀螺，上周五陰陽燭則為倒轉錘，加上MACD熊差距開始收窄，見短期底部的機會甚大，以反彈月初至今跌幅的0.5倍計，目標26.85元。
上半年內地煤價節節上升，動力煤連升14周，最近個多月因秦皇島天氣惡劣而封航，影響港口裝卸，一度令秦皇島港煤炭庫存增至820萬噸，加上現時並非用煤高峯期，煤價遂於高位整固，動力煤價連跌5周亦不過微挫約12元（人民幣．下同），回至每噸831元。
電廠即將儲煤過冬
不過，本月初煤價已微升，業內人士估計，煤價最快可於本月下旬大幅回升，因為夏去秋來，各地電廠開始為冬季儲煤。由於煤價趨勢一直是小回大漲，電廠儲煤過冬必然積極，進一步推高煤價。
有專家分析，內地煤價長年居高不下，主要是煤炭業壟斷程度加深所致。自從中央把大型煤礦管理權下放後，地方政府掌控了中國煤炭資源，而近年山西、內蒙古等煤炭大省進行煤炭資源整合重組，亦製造了一批巨型煤炭集團。這些集團為了本身利益，多以控制產量的方式提高價格。
煤價若回復升勢，銷售現貨煤比例最大的兗煤自然得益最大。此外，兗煤本身條件亦相當優越，去年營業額增64.2%至339.44億元，盈利則大增1.25倍至92.81億元，往績PE僅10.55倍。
今年上半年煤價走俏，早前兗煤公佈首季淨利潤按年升17.9%至24.8億元，並預計上半年淨利潤可大增逾8成。保守估計，兗煤全年盈利可達105億元，每股盈利折約2.56港元，PE將降至9.1倍。
此外，兗煤積極「走出去」收購煤礦資源，而且相當成功。兗煤早於04年開始投資澳洲煤礦，最近又以2.025億澳元收購澳洲新泰克公司，取得17.32億噸動力煤資源，相當於去年底煤炭儲量的17%，新收購的資產可望於明年帶來盈利貢獻。
買賣策略：23.80元或以下買入，目標26.85元，跌穿22.80元止蝕。
本欄逢周一、二、四、五刊出
邱古奇