財資交易出身的滙控（005）行政總裁歐智華表示，雖然標準普爾歷史性下調美國信貸評級，但因避險情緒濃厚，相信短期內資金不會從美國國庫券大舉流向其他非美債或企業債券領域，國庫券價格因評級下調而受壓的幅度有限。
他回應本報查詢時說，對於有一定美債持倉的滙控而言，不會構成負面影響，現階段集團毋須因美國評級被降，而要就國庫券按市值變動「調低」持倉價值，或作任何額外舉動。
據滙控中期業績有關金融投資報表披露，截至6月底，集團持有的美國國庫券公允價值為376.97億美元，較去年底的372.55億美元，市值微升1.2%，期內滙控持有其他由華府或政府機關的擔保債券，公允價值為225億美元，較去年底持倉市值亦升5.4%。
憂美經濟大幅轉弱
財資界人士指出，美評級被調低後，避險情緒高漲，國庫券價格不跌反升，以其作為抵押品進行回購安排的市場參與者，亦沒有因為評級被降而要求對抵押品貼現值「剃頭」（hair-cut，即降低國庫券作為抵押品的可借貸比率），故國際金融機構包括滙控，以至金管局管理的外滙基金，持有越多國庫券，短期內按市價計反而可能獲利越豐厚。
有市場意見則憂慮，美國評級會被進一步調低至AA+以下級別；歐智華則不認為標普公佈降級決定後，短期內會再降美國評級，但無論有否評級被降因素，他指美國經濟形勢依然相當嚴峻及不明朗，倘美國經濟進一步大幅轉弱，市場自然會受到顯著損害，但是次華府評級被降，其實並非意料之外，他相信，美國國庫券或其他資產價格單單受評級因素影響的幅度有限。
被問及避險情緒飆升下，資金會否從原本靠泊亞洲等新興市場撤出，進一步轉向商品或其他非美元國債及企業債，他表示，對很多投資者來說，除了繼續持有美國國庫券外，其實沒有太多可選擇作替代的工具，故他不預期短時間內，資金會從美債大舉調離，流向其他投資的可能。
聯儲局上周議息後，表明目前極低水平息口（0厘至0.25厘）最少維持至2013年中，滙豐亞太行政總裁王冬勝補充，利率低企顯示美國經濟前景黯淡，美元滙率疲弱下，整體投資環境肯定惡劣，股市亦續受壓。由於歐美經濟均欠佳，在避險情緒高企及國庫券替代選擇不多的前提下，資金除了繼續停留國庫券外，他說，零息環境亦會驅趕資金續流向亞洲市場貨幣，此舉對區內資產泡沫風險將會帶來不利影響。
記者：劉美儀