現貨金創新高後，繼續高位徘徊，但其他資產價格都大幅回落。有分析指，現象反映資金在尋求避險出路。我卻認為各種價格的變動，顯示通縮和衰退機會率正在增加，只不過以往的通縮，是物品對鈔票貨幣的價格下跌，今次則是所有物品，包括由各央行發行的貨幣一起下跌，唯一扮演着終極保值工具的，就是眾貨幣之母：黃金。
凱恩斯早在1924年將金本位講成「老土過時的野蠻風俗」（BarbarousRelics），不過事實卻是，當年一顆大概含0.9盎斯的美金金幣，面值20元。眾多貨幣中，只有「美金」有資格叫做「金」，因為曾幾何時，美元就是黃金。如是者，黃金表面上失去了貨幣的各種功能，可是背地裏，黃金卻是各國央行心底裏的不方便真相：政府仍然持有黃金，只不過沒有百分百足額，餘下的都是美元。
根據IMF和WorldGoldCouncil的數字，截至去年底，世上黃金儲備最多的是歐元區（10793噸），其次就是美國（8134噸），之後再到IMF（2847噸），中國則排第四（1054噸）。這個排名，若干程度上反映了國際貨幣秩序的權力關係。
央行持有的黃金，估計佔全世界黃金總額18%，其餘則散佈在私人首飾（50%）、金融投資（18%）和工業用途（12%）。值得一提，SPDR的黃金ETF，收藏在滙豐金庫的實貨金，總額高達1211噸（2011年5月數字），比中國持有的黃金儲備更多。
利世民
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