標準普爾在上星期五美國股市收市後宣佈將美國主權評級由AAA降至AA+，昨日亞太區首當其衝，全面下跌，不過，真正的考驗得等到昨晚美股開市後才可見真章，亞太區的大戶散戶都只是在猜測美股將如何走，昨日，恒指跌至20044點後開始反彈，2萬點暫時守住，這已經比去年5月份強。
去年5月份，市場擔心美國雙底衰退，恒指跌破19000點，更意想不到的是恒指成份股中竟然還有5隻股逆市上升，華創（291）與友邦（1299）升幅近2%，實在難得，一些在近一段日子一升再升的澳門賭業股及珠寶零售股，也逆市造好，這說明恐慌程度並不很大，相信不少投資者都相信美國聯邦儲備局不可能坐視不理，一定會推出QE3救市，因此決定入市博一博。
除了美國國債被降級之外，歐豬五國國債問題也同樣令人擔心，不過，歐洲央行也已開了會，決定出手相助，印鈔票來買歐豬五國的國債。
收緊銀根否陷兩難
上星期五，港股狂跌，內地股市表現得比港股好，但是，昨日內地股市的表現就比港股差，昨日，恒指收市時下跌2.17%，而滬綜指跌3.79%，上海B股跌幅更達6.12%。
內地股民擔心甚麼？擔心美國經濟衰退，出口有問題？或者，擔心美國會推出QE3救市，而QE3會導致中央政府進一步收緊銀根？過去大半年，中央收緊銀根的步伐的確是在QE2推出之後，因為QE2會導致大量熱錢由美國流入內地，推動通脹。
今日，全世界最難處理的經濟問題就在中國。歐洲、美國面對的問題比較單一，那就是錢不夠花，錢不夠花可以印鈔票來花，國債沒人買可以印鈔票來買，但是，中國的問題更複雜，收緊銀根怕經濟硬着陸，不收緊則怕通脹。
曾淵滄
作者為大學教授