《降級風暴》【本報綜合報道】美國主權評級被降，投資者將密切注視今日環球股市表現。專家表示，由於投資者上周五已得悉此事，有充足時間消化訊息，加上投資者已一早預期標普有此一着，預料美元不會被拋售，但環球股市將會十分波動。另外，歐債危機的問題比美國評級被降更逼切，市場會緊盯於今晨召開緊急會議的歐洲央行，會否入市購買意大利國債紓困。
早前已預言標普會降美國評級的「商品大王」羅杰斯坦言，「現時美國所行的道路，猶如幾年前日本失去3條A的情況一樣，當時亦曾轟動一時，但往後日本依舊發債，相信美國會再印銀紙應付債務問題，短時間內被迫維持超低利率，很大機會重演日本經濟衰退的覆轍……美國實際上已經破產，資金將流向商品市場，促使金銀價上升，並會維持沽空美債。」
昨未見美元拋售潮
上周五休市的國家杜拜、卡塔爾及以色列昨日開市，出現追跌情況，股市普遍挫逾3%，當中以色列股市跌幅最大，收市跌6.99%創08年11月以來最大跌幅。不過，交易員表示，暫未見出現大幅拋售美元的現象。渣打亞洲外滙策略總監ThomasHarr表示：「投資者最自然的反應，是將資金轉投日圓及瑞郎，令美元兌這兩種貨幣下跌。不過，美元兌其他包括亞洲的新興市場貨幣，則因避險而走強。」
CapitalEconomics高級經濟師預料，美股開市標普500指數會在現時1200水平上落，10年期國債孳息亦會維持在2.5厘左右。
股市波動 低位有支持
雖然投資者一早預期美國會被降級，但股市仍將十分波動。CeteraFinancialGroup投資策略師BrianGendreau對後市感憂慮，「雖說市場早已反映降級，但我認為股市仍會有反應。事實上，與債市比較，我更擔心的是股市。」不過，即使環球股市下跌，但股市經歷了上周的大跌後，相信會吸引投資者入市趁低吸納，限制跌幅。
至於美國債市方面，專家相信問題不大，主因是美國短期的主權評級仍然維持在「A-1+」的最高級別，退休基金等大戶沒有必要拋售美債。美國SunAmericaAssetManagement債券基金經理MichaelCheah說道，若股市大跌將會入市，「我會趁低買入美債，因為我不相信降級會令以美元計價的美國國債出現違約情況。」反映美國國債的避險地位沒有太大改變，在不明朗的市況下仍受追捧。
然而，標普明言會於今日公佈州及地區政府、官方機構如兩房的最新評級。分析估計最少會有15個州分喪失「AAA」評級，長遠增加借貸成本，減慢削赤進度。
決定將美國降級的標普執董比爾斯（DavidBeers）昨日竟表示，預期市場不會對降級有太大反應。「根據以往的經驗，我們預期不會對金融市場有很大影響」他續稱：「市場的反應是基於很多因素，不會單單是因為標普上周五發表的報告」。
美國降級Q&A
Q1.到底AAA和AA+有甚麼分別？
A1.實際分別不大，但技術上來說AAA屬「至尊級別」，意指還款的能力極高；AA+亦是非常高的級別，意指還款的能力高。
Q2.對於股市有何影響?
A2.分析指，投資者短期內仍會密切注視降級所帶來的影響，股市短線不樂觀；一旦投資者認為降級長遠對美國經濟不構成重大影響，股市便會立即消化降級消息而反彈。
Q3.降級後會否增加美國的借貸成本？
A3.有分析指，美國身為全球最大經濟體及外滙儲備，輕微的信貸降級應不會影響其借貸成本。事實上，日本及澳洲等大國早已失去AAA的信貸評級，但並沒有增加借貸成本。
Q4.投資者會否因降級而紛紛沽售美國國債？
A4.可能，但不會很多。美國國債仍然普遍被視為流動性高及相對安全的投資，其實很多投資者包括基金經理等都將美國債列入不受評級影響的特別組別，不少銀行高層已表明不會減持美國國債，亦不需提高資本比率去平衡風險。另外，由於短期的國債評級不受影響，貨幣市場基金亦毋須拋售國債。外國投資者亦很大可能因別無他選而繼續持有國債。
Q5.對利率將有何影響？
A5.降級的消息已經盛傳多時，上周股市急跌反映出市場已經消化大部份對於降級的負面情緒，美國國債孳息率料不會再大幅上升。降級對美國借貸成本長遠不存影響，利率變幅應該受通脹率影響更大。
Q6.會否影響其他企業的債券評級？
A6.大部份不會，根據標普表示，只有少數獲AAA評級的保險公司及與美國政府有緊密聯繫的商業機構有機會被降級。