【本報訊】長江基建（1038）落實收購英國水廠NorthumbrianWater（NW），首度與大股東長實（001）合作投資公用事業，聯同李嘉誠基金會收購，作價309億元，長建與長實各佔40%股權，投資回報10至12%。完成收購後，長建的淨負債率將升至19%。 記者：高淑嫻
雖然長建上月中已提出收購NW，但昨日中午公佈收購方案後，依然刺激該股下午急升5.5%，收市升幅收窄至3%，報46.15元，創新高，反映市場看好今次收購。
是次組合及持股比例，與去年長建與電能實業（006）及李嘉誠基金以700億元收購英國最大配電商UKPowerNetworks相似，只是由電能換上長實，長建、長實及李嘉誠基金分別佔40%、40%及20%。
同時承擔約310億債務
收購總代價等於NW每股465便士，較周一收市價出現3.5%溢價。扣除貸款安排，3間公司須承擔282億元股本代價，長建佔112.75億元，長建擬向滙豐及瑞穗借取76.9億元一年期過渡貸款，其餘以內部資源應付。除了收購作價，財團還要負擔NW約310億元債務，使NW的企業價值達到620億元。
長建副主席葉德銓表示，公司手持現金70億元，技術上可以不貸款；而借貸完成收購後，長建的淨負債比率將由目前零，增至19%；是否需要再配股集資視乎情況而定，暫時無計劃。
董事總經理甘慶林透露，是次收購跟以往一樣，內部回報介乎10至12%；經法院批准及股東通過，可望於今年10月完成。持有NW26.8%股權的OntarioTeachers'PensionPlanBoard承諾，投票贊成交易。
大行唱好 目標價52.2元
此外，長建正於全球物色超過20個項目，主要要求項目回報理想並有穩定性，發達國家提供的機會較多。NW是英格蘭及威爾斯境內10間受管制的食水及污水處理公司之一，分別為英格蘭東北部270萬人及東南部180萬人提供服務。
分析員對長建是次收購持正面態度，新項目除了帶來穩定回報及現金流，長建只持有40%，把NW以聯營公司入賬，不會令到公司負債比率大幅提高。花旗日前估計，長建收購NW後，計及聯營公司負債，負債比率升至105%，仍低於05年140%的高水平。星展則預期，長建將落實更多新收購，維持買入評級，目標價52.2元。
一名美資地產分析員估計，長實上半年賣樓套現近200億元，銀彈充足，NW又提供穩定回報，當為支持子公司，長實跟長建合作無可厚非。