美債歐債危機已逐漸改變全球主權債市生態，從前被視為風險較高的新興市場如巴西及墨西哥，現時國債孳息已與發達國家看齊，最近的美債風波更將一向被市場譽為無風險投資的美國債的信貸違約掉期（CDS），推至高於巴西水平，反映投資者對於新興市場國債風險的看法已作出了重大的改變。
巴西債息平過歐豬
在交投狹窄的信貸違約掉期市場，用作保障1000億歐元的1年期美國國債的金額於上周四達8萬歐元，而用作保障同樣金額的巴西國債則只需4.5萬歐元，相差近一倍。另外，上周墨西哥及巴西10年期國債孳息及分別僅為4厘及4.188厘，西班牙及葡萄牙的10年期國債孳息，則分別高達6.14厘及12厘。
有分析指，這個現象除了是因為歐美債務危機所致，亦有可能是投資者對於國債風險的看法已作出了重大而且持久的改變。評級機構穆迪拉丁美洲區信貸部主管MauroLeos說：「這個轉變相當明顯，而且不是短暫的，即使債務危機解決後仍然會維持。」
另有分析指，投資者對於發達國家的債券的心態亦開始改變，從過往只需要考慮到經濟增長及通脹率等因素去選擇國債，現在更開始要擔心到國家的還款能力。
VanEckG175策略基金營運總監EricFine認為，美國積累巨額債務所帶來最大的風險並不是違約，而是令美元貶值、通脹加劇及央行失去信譽等可能性。