１）西部水泥（2233）「慘」被國際評級公司穆迪的「紅旗」插傷後，所謂「真金不怕洪爐火」，目前正逐步「康復」中，到還我本色時，相信不易再在現水平趁低吸入。
對西部水泥的了解程度，敢信「紅旗」主人未必夠大行到家。此際可以德銀7月12日發表的最新分析報告為參考對象，既敢與穆迪打對台，不但推介買入西泥，且將目標價鎖定3.76元，較現價2.61元有44%上升空間，可見德銀分析員甚有信心西泥不會跌眼鏡！
德銀撐 睇$3.76
當日西泥被狂插12面「紅旗」，為旗數最多公司之一，股價在公眾毫無心理準備之下，裂口急挫至2.50元，再插至2.08元，較上日跌達26%。
經反彈後，昨日仍只在2.54元與2.61元間徘徊，但股價已回站10日線之上，加上MACD已初現牛差距，短期可望先填補下跌裂口，再向黃金比率0.618倍反彈阻力位3.09元推進，最終可以德銀目標價3.76元為依歸。
插紅旗 不足懼
穆迪給予「紅旗」的標準，是包括上市時間較短、曾經更換核數師、基礎股東持股逾30%及大量增加投資等為據，但這只是一間上市企業的點滴因素，特別是更換核數師，不一定是賬目有問題令核數師難以應付，就以西泥為例，更換核數師只因來港上市，要適應本港上市條例而作出的相應行動。
至於西泥大量增加投資以擴大產能，只要是迎合行業正處上升周期而加大投資，肯定是正確的部署。上市集資後不思進取，才是值得商榷的策略。
基礎股東持股逾30%，更是本港上市公司普遍現象，加上不少貸款協議也會要求大股東有一定的持股量，才收保障貸款人之效。因此穆迪提出的所謂標準，實在匪夷所思，更非可信的參考資料。
西泥去年8月來港上市，招股價1.69元，今年4月升至3.72元，以2010年度（12月年結）盈利大增1.8倍，每股盈利0.255元（人民幣．下同），折約0.306港元計，PE曾扳至12.2倍，相對水泥「龍頭」安徽海螺水泥（914）現價PE站27.7倍，折讓達56%。
現價西泥PE只有8.4倍，實在便宜。預測西泥未來3個年度盈利保持穩定增長，依次是11.8億元、14.8億元與20億元，其預測PE分別是7.9倍、6.3倍與4.6倍，反映現價迹近「地底泥」！
現股價 地底泥
「紅旗」風暴過後，又是艷陽天。「莫須有」的指控不會阻礙企業的賺錢能力，以西泥的處境與行業前景而言，待盈利證實其股價合理值後，便不易再執平貨矣。
光國食正國策投資潮
２）中國光大國際（257）在一個月內兩度跌至2.73元即反彈，形成「雙底」，只計技術反彈，短期足以挑戰3.84元，上升空間25%。
光大國際由去年12月高位4.53元，先後在6月21日及7月19日跌至2.73元，累跌1.80元或40%，遠較同期紅籌指數跌幅10%為大。以黃金比率0.618倍為第一個反彈目標，可見3.84元。
以光大國際實力，具備達標條件。旗下三大業務範疇均與環保有關，是近年內地國策最大得益企業之一。3項業務包括：（1）環保能源；（2）環保水務；（3）新能源。去年業績出色，即為明證。2010年度（12月年結）盈利大增66%，預測現年度再增30%至8億元，每股盈利0.218元，現價預測PE僅14倍。
現價PB未及高位一半
再看PB，去年底每股NAV1.461元，現價PB2.09倍，相對07年時PB曾高企5.77倍計，肯定不算偏高，即使返回3.84元，PB仍只2.63倍，未及高位一半水平。
中國財政部3月透露，今年投資水利金額連同民間企業，將高達2000億元人民幣。光大國際參與其盛，前景亮麗，趁低收集，應可取得更高回報。
高彰坡
本欄逢周三、日刊出