歐債危機於歐盟同意提高希臘援助後紓緩。當然，仍有意見認為，各國並無提高歐洲紓困機制的總額，及希臘國債因私人部門參與而減值，均對歐債構成負面影響；但市場已對希臘債「選擇性違約」有所準備，違約影響因而減低。
意大利10年期國債息上周從13年半高位的6厘下跌至5.4厘。意大利不被捲入國債價格「螺旋式」下跌的漩渦中，對歐元區整體健全性至為重要，回顧過去10年，意大利的國債息平均為4.38厘，歐元成立前曾高見13.8厘，因此國債息徘徊於5厘，並不會令政府立刻進入財困，歐元料在1.40見底。
美國國會未能就提高債務上限達成共識，引致環球股市下跌，金價創歷史新高。筆者於2003年上一次美國經濟衰退後已提出，美國雙赤不斷惡化，美國借債度日的態度不改變，最終會令美元幣值大跌，當時歐元兌美元只在1算水平。
投資者明知歐洲增長低，政府財政混亂，且抗拒外來投資，但苦於並無第三個流通量高、國家經濟增長高、財政特別穩健的貨幣，因此歐元於過去8年間兌美元仍上升40%。
財政狀況最健康
在歐美國債仍會困擾長期投資者的前提下，國債水平低的國家，如澳洲（國債佔GDP22%）及加拿大（國債佔GDP48%），其貨幣已成「新興外儲貨幣」，長遠有升值壓力。
據國際貨幣基金組織的季度央行外儲報告，環球央行投放在美元、歐元、日圓、瑞郎及英鎊以外的「其他貨幣」（包括澳、加元）的比重，從2008年第二季（金融海嘯前）的2.2%，增加至本年首季的4.7%。美國債務上限危機短期令風險胃納下跌，令「增長貨幣」如澳元及加元短期回調，但基於此等國家財政狀況最健康，長期上升空間仍大。
王良享
星展銀行（香港）財資市場部高級副總裁
本欄逢周二刊出