期指在早前兩日內下跌過千點後，就一直在22000點水平附近爭持，縱使外圍市況做好，數次也只能高開低收，予人反彈無力之感。筆者上周提及期指不停上冲下洗，即市波幅增加，但指數卻不停在同一水平徘徊，短期內似醞釀一下突破，結果上周五港股藉歐盟向希臘批出第二輪逾千億歐元貸款的消息大力挾倉，期指由頭升到尾，個股也升得全面，戰友自然振臂高呼。
不過，現階段也不宜開心得太早，一來美國的國會議員仍未肯停止玩政治把戲，奧巴馬已宣佈與共和黨眾議院領袖博納談判破裂，提高國債上限尚有隱憂。二來對上兩個月的月尾也曾出現大力挾倉的情況，但未幾便掉頭回落，因此也不能掉以輕心。
雖然筆者認為美國必會在限期前通過國債上限提高，但上周五一升與先前兩個月的情況有不少相似之處，所以寧願保守少少，在上周五收市前趁高再減持部份衍生工具好倉，先鎖定利潤，若然期指漠視國債壞消息，盤中升穿22478點才再入市也不遲。
基金現金多隨時大挾倉
早輪渾水、紅旗及大行分析員計錯數等事件，弄致滿城風雨，陰謀論一點看，士佳相信部份與有心人的沽空行動相關，監管機構有不足是毋庸置疑，只懂媚外，遇上這類事情都回應是個別事件，結果大家都稱港股是大戶提款機，作為普通投資者，對這種事情只能嘆句無可奈何。
不過，凡事有危亦有機，滿城風雨過後，投資者普遍對港股存有戒心，估值長期停在低水平，基金經理現金水平亦偏高，在過往這種情況常見大挾倉出現，因此有過千點的升幅也不出奇，如真見盤中升穿22478點，自己便會暫時拋開悲觀情緒，採用逆向思維。
張士佳
寶來證券（香港）資產管理部董事
本欄逢周一、三、五刊出