中央下令遏抑樓市炒風，銀行立即跟隨指令，大幅收緊資金鏈，直接打斷內房股命脈。現時市場資金緊絀，內房股主要透過發行優先票據抽水，年息動輒逾10厘，真係還息都還到氣咳，更直接蠶食利潤！根據本報統計，內房股去年至今已在市場集資接近1500億元，當中恒大（3333）已集資超過200億元，可謂抽水最強，但同時亦為公司埋下「計時炸彈」。
恒大每年還息20億
恒大去年來3次發行優先票據，合共抽水217億元，部份息率高達13厘，反映其缺水情況嚴重。去年年報顯示，恒大總負債312億元，手持現金及存款199億元，淨負債113億元，加上每年20多億元的利息開支，財政穩健性惹人質疑。集團近日更積極在高位回購，惹來力托股價鋪路高位抽水的疑雲。
碧桂園（2007）亦屬「高危一族」，自2009年來，共發行5批共29億美元（約226億港元）優先票據，單計去年亦超過140億元，息率介乎10.5至11.7厘。以平均息率11厘計，一年齋還息已經25億元，佔去年純利50.7億元一半。此外，該批票據最早都要2014年才到期，換言之公司有排捱貴息，對未來數年盈利構成潛在危機。
佳兆業長債率急升
中小型內房股方面，佳兆業（1638）可算是「抽水大王」，去年至今4次發行優先票據及可換股債券，集資共93億元，息率介乎8至13.5厘，每年還息10億元以上。要留意的是，其市值只有142億元，單是上述貸款已佔市值65%，長債比率更由09年的42.2%，急升至去年的61.8%，情況令人擔憂。
另外，瑞安房地產（272）亦有4批共119億元的優先票據及可換股債券，但息率較低，介乎4.5至7.625厘。