去年有一套相當賣座的電影《華爾街》，電影劇情中反覆告訴觀眾：新能源股將是下一輪股市泡沫的源頭，可是，至今這個泡沫並沒有出現，相反，一些新能源股如金風科技（2208）股價跌幅的確驚人。
金風去年12月上市，上市價17.98元，上市後股價曾炒上21.8元，然後輾轉下跌，其間連個像樣的反彈也沒出現過，以高位計已經下跌70%，另一風電股龍源電力（916）在09年12月上市，上市價8.16元，股價曾升至11.18元，現在與金風一樣，也正處於上市以來的低位。不過，龍源股價表現比金風好，其間有升有跌。
很肯定的，風電是國策支持的項目，為甚麼國策支持的項目，股價依然不振？
要解釋這個現象，應該先從我的愛股中建材（3323）了解，中建材股價在08年10月跌至0.73元（經送紅股調整後計算）之後就急速上升至09年9月的高位達9.82元，之後就反覆下跌至10年5月最低位為5.2元，下跌幅度達47%。
產能過剩待解決
當時中建材股價為何急跌？原因是一聽到中央以4萬億元人民幣挺經濟之後，很快地全國水泥產能過剩，在中國，任何生意好賺，在很短的時間之內就會出現大量的競爭者，即所謂一哄而起，中建材股價之所以能再闖高峯，是因為政府出面清理產能過剩的問題，逼效率低的廠關閉，再加上保障房概念。
今日風電廠也面對產能過剩問題。龍源情況可能會比金風好一點，因為風電發電廠的入行門檻畢竟比較高，競爭可能沒製造風電設備的金風那麼激烈。
當然，今日金風股價跌至PE僅剩5倍，我不敢說這個價格很值得買，畢竟股價往往低處未算低，但是，在現價止蝕就未免太遲了，倒不如耐心等市場自然淘汰或政府介入處理產能過剩問題。
曾淵滄
大學教授