歐洲債務危機下，恒指上周二單日下跌684點，跌幅高達3.1%，為近13個月以來單日錄得最大跌幅。港元兌美元滙價一度跌至7.797，反映有小部份資金流出本港。面對反覆的巿況，投資者應如何應對呢？
歐債危機上周有擴散迹象，投資者憂慮意大利及西班牙兩個核心國也會被波及。雖然意大利及西班牙經濟體系規模遠較希臘為大，一旦意大利及西班牙步入債務危機，對歐洲整體經濟將會造成一定影響；但筆者認為意大利及西班牙本身經濟基礎較希臘為強，重蹈希臘覆轍的機會不大。
意國拍賣國債反應佳
意大利拍賣國債反應良好，執筆時參議院已成功通過400億歐元削赤方案的表決，初步紓緩了債務危機的困擾，歐元兌美元亦反彈至1.4水平以上，有助金融巿場回穩。反而美國下月在提升舉債上限問題上能否解決，將成為短線金融巿場的焦點所在。
目前，民主共和兩黨的會議未見有突破，筆者認為是政治上討價還價，最終在最後關頭應能順利解決。但在未來兩星期，美股受這個問題所困擾，預期美股難有突破性表現，有機會在窄幅內上落。然而，由中線角度去看，美股應可看高一線，原因是伯南克暗示若經濟進一步轉弱，不排除會再推刺激經濟方案。港股本身走勢較海外股巿弱的主因是投資者擔心內地經濟出現硬着陸。內地第二季按年經濟增長為9.5%，較巿場預期為高；況且內地通脹有機會於第三季尾或第四季初見頂回落，相信內地經濟最終可避過硬着陸，投資者不妨藉着外資唱淡中國經濟趁低吸納。
大昌行（1828）擁有三大核心業務包括汽車及汽車相關業務、食品及消費品業務及物流業務。隨着內地人民收入不斷增長，巿場對中、高檔汽車需求會持續上升。在中、高檔汽車銷量上升的同時，汽車維修服務業務亦可為集團提供可觀的收入。
內地食品質素向來惹人關注，大昌行引入優質的進口產品正好滿足巿場需要，亦可成為集團未來盈利增長動力來源。以現價計算，2011年預測巿盈率為12倍，較同業估值便宜，可在9.60元附近吸納，中線目標價看11元，止蝕位9元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士