在近年的商品上升周期中，礦業股是表現最優異的板塊之一。儘管宏觀經濟在短期存在不穩定因素，令礦業股今年表現遜於整體商品市場，但因供求持續緊張，相信投資價值最終會反映出來。
礦業前景往往與宏觀經濟唇齒相依，經濟向好，基建、工業活動發達時，對礦物需求自然增加，反之亦然。今年中國的經濟緊縮政策及歐債風暴，拖累礦業股表現，但正因眾多不利因素已反映在股價上，下半年當宏觀環境漸趨明朗，估值便宜及基本因素甚強的礦業板塊極有機會反彈。
鐵礦石市場中國獨領風騷
商品價格往往由供求主導，08年金融海嘯後，成熟市場經濟明顯放緩，新興市場卻充滿活力，成為推動價格上升的最新動力。據德意志銀行統計，09年以成熟市場為主的經合組織（OECD），除了石油佔全球需求逾50%之外，新興市場對鋼、鋁、銅、鋅、鎳及鐵礦石等礦物亦佔全球需求逾50%。
70年代日本經濟起飛，成為船運鐵礦石市場的最大消費者，而近年中國經濟發展迅速，鋼鐵產量已趕不上內需，04及05年更成為全球鐵礦石最大買家。
金融海嘯後，中國鋼鐵業復蘇速度遠超其他國家，鐵礦石的需求由07年不足4億公噸，將大增至2012年逾6億公噸，成為最大的需求增長動力，並佔全球市場53%。
不過，不少礦場正面對設施老化及產量下降問題，礦業巨擘RioTinto報告指出，低風險國家的銅生產量將由09年的88%，降至2025年的80%。另外，商品出口大國如澳洲、秘魯、智利及南非的礦場，均面臨不同程度的國有化或徵收暴利稅等問題，將拖累投資者開發礦場的進度及不利供應。
短期礦業供應亦面臨各種天災的挑戰，過去半年澳洲及巴西等國受惡劣天氣影響，不少礦場產量大減，令早已供求緊張的鐵礦石供應進一步下降。
總括而言，新興市場已取代成熟市場，成為領導全球經濟增長及商品需求的主要動力。因此在過去5年間，HSBC環球礦業指數錄得升73%的優異表現。
在供求持續緊張下，目前的不明朗因素反為投資者提供了入市及捕捉長線回報的良好機會。
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