兩間體育用品公司接連發盈警，令投資者再次擔心其他二、三線體育股會否步他們後塵。鑑於民企風暴越演越烈，一有差錯隨時惹來空軍偷襲，安踏（2020）前日就先下手為強，在李寧發盈警後搶先舉行投資者會議，向市場大派定心丸，昨日即獲多間券商發報告唱好，成功「執死雞」，令股價昨日倒升收市。
不過，空軍未有放過體育股，昨日安踏沽空額仍有6500萬元，沽空率仍高企在36%水平。至於中動向沽空額更增至1.56億元，比率為31%。
體育股訂貨會 欠說服力
對於體育股盈警潮會否擴散，市場眾說紛紜。由於內地體育用品股的經營模式，與一般零售股不同，他們可說是「先使未來錢」，平均早半年舉行訂貨會，把產品賣斷予分銷商鎖定收入，但產品其實未真正落入消費者手中。
因此，體育用品企業可透過不斷加大網絡規模，短期谷大收入，即使產品不受歡迎，賣不出的存貨都只是積壓在分銷商層面，從公司的財務報表上，不會即時露端倪。到存貨積壓至連分銷商都「頂唔順」時，才會減少向公司買貨，甚至要公司一次過購回市場上的「賣剩蔗」，這時候問題才會突然爆出，殺投資者一個措手不及。
以中動向為例，今年首季及第二季訂貨會，原本公佈是有12%及2.8%的增長，但中動向昨才突然說上半年收入要大跌45%，與原先數據有極大出入，主因就是分銷商要退回存貨，令原先的銷售都一筆勾銷。
有基金經理表示，雖然多隻二三線體育股，每季訂貨會都仍有20%以上增長，但礙於這個營運模式，令投資者難以判斷該公司的產品，是否真的好賣：「這些訂貨數據有幾可靠，真係好難講，分銷商積了幾多貨，都係任佢講。我想短期大家對體育股都失去信心。」
中動向指，截至5月底分銷商的存貨周轉水平有8.9個月；安踏則長期宣稱，存貨水平只有4個月左右；而李寧更從不公佈這數據。