續受困擾購回存貨暫難斷尾

續受困擾
購回存貨暫難斷尾

對香港投資者來說,一家零售企業居然要購回自己產品可能是難以想像的事,但對品牌持有者與分銷商「分家」的內地運動品牌而言,情況並不罕見。如早在去年已被存貨問題困擾的中國動向(3818),德銀估計,今年還需要購回約10億元(人民幣.下同)的存貨。證券界料問題將再持續一段時間。
據德銀早前就中動向發表的報告指,預期集團為了要令分銷商手上的存貨水平,由去年的9.4倍降至6倍,需繼續向分銷商購回巨額存貨。該行估計,動向可以大約七折售出該批存貨,即約可取回6.4億元,直接損失約3.6億元,扣除撥備,估計最終令今年全年純利減少約2億元。

中動向須購回10億存貨

有分析員指,通常而言,當見到運動股應收款項周轉日數上升,即意味存貨風險增加,李寧及中動向均是好例子。對於存貨問題,主要研究內需股的富達基金研究部董事馬磊表示,暫時仍未見到短期內有解決的迹象,按Adidas及Nike於08年後於內地進行「清貨」經驗,似乎還需要頗長的時間才可解決。