華潤創業（291）於周一突然裂口上升，且交投大增，至周二股價回落，其後公佈收購藥房，股價仍穩升，看來周一是為此消息而上升。
華創公佈將向大股東相關公司收購財務集團全部股權及償還股東貸款，總代價7296萬元（人民幣．下同），該集團於內地14個城市經營「三九」品牌下的152間連鎖零售藥房，去年收益按年增長18.5%，至3.19億元，除稅後純利513萬元，跌10.5%，而去年底淨負債約568萬元，收購代價相當於去年PE14.2倍。
雖然賬面是負資產，但經營的152間零售藥房及藥業執照已是資產，而此項收購不重資產，應重盈利，PE14.2倍是低於同業，相信原來的經營平平，可以改善，完成收購後，至少可在採購及庫存管理與華創的vivoplus及華潤堂的健康護理業務產生協同效益。
料陸續公佈股價看俏
收購是拓展核心消費業務，似乎是首次進軍藥業零售，但現時經營中的健康護理業務部份已涉及藥業，適當時候將歸納於同一環節經營，有可發展之道。
華創早已透露6至7個項目在洽購中，並表示預留資金約30億港元作收購用途，這是首宗收購，相信有其他收購在進行中。
今年華創已有多項活動，但可說並非收購業務，該等活動包括1月與麒麟控股成立合營公司以經營飲品，但不涉及現金；2月購入安徽合肥地皮，用以興建大型超市，將耗資2.5億元；3月與潤地（1109）合作，於哈爾濱發展超市及各式商店等，共投資7億元，另外亦擬收購金威啤酒（124）21.37%，但未能成功。
華創一直表示收購拓展，現有多項在洽購中，相信會有部份成功並於年內公佈。去年底華創存有現金140億元（港元．下同）以上，淨現金亦近20億元，可支持收購。
收購藥業短期貢獻有限，股價為此而升，相信不在於收購藥業，而是憧憬日後繼續有其他較大型收購公佈。昨收32.40元，核心PE40.5倍，息率1.6%，筆者認為PE是過高，但華創一直聲稱收購，市場對此頗為憧憬，股價因而高企，筆者覺得收購持續性不能抹煞，亦可能帶來刺激，可繼續持有，並按其發展調整投資策略。
齊明