人行再一次失驚無神加息，確實令你估佢唔到。其實今次加息是千呼萬喚始出來，對後市來說，加了總好過未加，少了一重憂慮。對內銀股來說，今次由於沒有加活期存款利息，是一個利好的消息。可能筆者想法較為陰謀論，昨日聽到此新聞後即時會問，點解加息遲遲不來，偏偏要等淡馬錫配完股後便即刻行動？真的這般巧合？
等待數據配合
其實地方政府債務問題，以及內銀的不良貸款比率憂慮，近兩年一直存在，偏偏在解禁股出來前被談論得最熾熱，股價跌了下來後策略性股東就要低價配股。若然近期唱淡的因素是頗大的危機，此板塊真的沒有投資價值，淡馬錫沽出的股份是何人去承接？難道是一個隨時可動用200億元的儍蛋？筆者覺得大家可以重溫一下2009年RBS要沽售百多億中行（3988）時的過程，便會發覺一切似曾相識。
對於內地的調控政策，其實加存款準備金率的殺傷力較加息為大，只是在過去，人行以「擠牙膏」的方式慢慢加，致令大家誤以為無效，孰料真正的效果會在累積了多次的遞增後而出現。以現時的水平，其實已完全達到了收水的效果，亦顯示此比率已到了不能再加的水平。若再配合油價的走勢、溫總與王岐山的言論，基本上調控政策近尾聲已有迹可尋，現時只等數據上的確認而已。
內地即將公佈的經濟數據將頗為關鍵，將進一步確認通脹的見頂情況，相信公佈後大市的走勢會進一步確認。筆者覺得一切已漸入佳境，通脹見頂亦是必然，只差在時間上是今個月還是下個月而已。
調控政策相信短暫會暫停或放慢，因為市場已開始憂慮到硬着陸的問題，難道會有國家的領導，想自己任內時出現硬着陸的情況嗎？
沈振盈
證監會持牌人士