期指經過兩日急升後，昨日終稍為唞唞，微跌59點收市，成交亦回落至僅逾600億元。傳統智慧中，股市常見「五窮六絕七翻身」，今年「五窮六絕」已應驗，不少之前熱炒的板塊都逐一倒下，由高位下跌兩、三成只是基本要求，現時不少投資者皆寄望這傳統智慧的最尾部份可以完成，尤其之前困擾大市的因素如歐債危機、內地經濟減速加上通脹問題等均似乎出現曙光，應有助港股回升。
減低持倉當買保險
筆者先前的衍生工具好倉，減持完吼低又再買，見到大市急速回升心裏當然感欣慰，始終過去兩個月市況實在太消磨意志，不過升還升，唔可以見市況稍為好轉就盲目買上。
本欄之前講過在此等人造牛熊市，只適宜以柔制剛，簡單來說，就要見機行事，大戶發動起攻勢時，可以無所不用其極，人家子彈多，裝備又好，要與其力敵可說是自取滅亡。
期指前日雖然大升，但一開市已是最高位，而昨日也以陰燭收市，理論上22900點已可視為短期阻力，皆因此水平應已反映內地利好新聞以及美股大升的情況，因此自己亦不敢過份樂觀，在這兩天已按計劃將所有好倉平掉，並減低持倉水平，當買個保險，話晒一下子反彈咁多，之前亦唔係未試過急彈完即散，現階段自己會待期指收市高於22900點才重新加倉。
近期市況如此波動的背後，其實揭示中外雙方正在角力，老外陸續有人出來唱淡中國經濟，溫總則出招話內地通脹已受控。一直以來，除了近期「渾水摸魚」一役，民企被打到五勞七傷外，中國往往是棋盤上的勝方，今次外國大鱷勢兇夾狼，但內地又不急於全力反擊，似乎中國正在捉第二盤棋。
張士佳
寶來證券（香港）董事 投資服務部
本欄逢周一、三、五刊出