新一期《經濟學人》雜誌，就全球經濟過熱問題作出調查，按不同指標得出的結論是，頭三位經濟過熱國家或城市，順次序為阿根廷、巴西及香港。
香港榮登亞太區、包括新興市場在內，經濟過熱問題嚴重的地方，比印度還高一級，除了因為高樓價、資產價格上漲外，亦出現太多經濟飽和及結構失衡的訊號。眾所周知，通脹及資產價格高低，是衡量經濟是否過熱的指標，但不是全部；當中還要包括信貸增長、潛在產能是否配合經濟增長勢頭及實質利率高低等等。
香港的經濟向上周期，早由03年中沙士一役後開始，至今已有8年之久，按過往經驗，今次的經濟興旺周期其實已為時頗長。香港近多個季度經濟增長，其實已遠遠超越過去10年的平均經濟增長水平，亦超出政府的中期增長目標。
軟性產能出現飽和
如果潛在的產能，不能夠應付持續高增長，最快會出現的情況，將會是成本不斷上升。香港基建配套仍然是世界一流，香港國際機場，剛獲選為最佳機場，但營商配套的確落後於包括新加坡在內的競爭對手。
租金上漲，加上金融人才工資扯高，已經證明本港的軟性產能，其實出現飽和。假設外資繼續看好大中華市場，但我們遲遲不解決寫字樓供應、金融服務員培訓產能缺口問題的話，由香港的經營成本推動，從而引發的通脹，可以出現一個很驚人的數字，最終亦會蠶食企業盈利，影響所及，競爭力將被削弱。
當帶動本港經濟發展的人才，及配套供應鏈出現斷層，成為造就經濟過熱的元素，在不斷膨脹起來之下，最明顯的後果，莫過於信貸擴張。信貸增長，每每高於經濟增長本是正常，但觀乎本港的情況可能已經響起警號。理據何在，篇幅所限，明天再一一道來。
胡孟青
獨立股評人