【本報訊】股神畢菲特愛股比亞迪（1211）A股今日掛牌，自己昨日卻公佈超差首季業績，自我「贈興」。比亞迪昨於A股「首次公開發行股票上市公告書」中，「順便」一併公佈首季純利勁跌84.35%至2.67億元（人民幣．下同），香港H股即時急挫5%，A股今日面對「破發」機會很大。 記者：陳健文
由於首季度純利僅為市場全年預測約10%，料將有大量證券行調低評級及盈利預測。有外資分析員表示，由於去年基數較高，以及今年再沒政策扶持，已預計比亞迪首季業績將表現差勁，但斷估不到會這樣「唔掂」。
他說：「好似條街平均都係估比亞迪全年大約可以賺25億元，家首季得嗰一成，真係估唔到可以咁差……有唔少證券行仲係估緊25億元樓上，睇嚟應該有唔少要downgrade。」
對於比亞迪趕及在半年結前、與A股招股工作完成後才公佈首季業績，有投資銀行界人士相信，集團並不是刻意隱瞞，應該只是巧合。
他說：「按比亞迪招股時間表，由4月起準備到今日掛牌，並推遲到昨日才公佈首季業績，時間上絕對合理，主要目的是遷就上市時間表。」
推遲公佈合理 非隱瞞
該投資銀行界人士不諱言，推遲公佈可能對公開發售有利好作用，但在路演時機構投資者一定會問首季業績，根本「冇得呃」。
不過，他補充，若按香港上市規定一家計劃於8至9月掛牌的公司，是要在招股書中披露首半年業績，這方面香港的要求較為嚴格，「散戶」亦可以對公司業績有更大程度掌握。
市場人士估計比亞迪今日A股「破發」機會很大，因其估值並不便宜。按其招股價18元計算，即其2010年度市盈率約為20.47倍。
市盈率20倍 破發機會大
根據比亞迪昨日的公佈，截至2011年3月31日止的首季度業績，集團純利約2.67億元，較去年大跌84.35%，營業額約117.1億元，按年則跌11.6%。
集團指純利下跌是因汽車業務表現下滑，及管理與財務費用上升，並強調與去年第4季度比較，今年首季業績出現恢復性增長。
其實年初時已有種種迹象顯示比亞迪首季度表現不佳，如在2月時有內地傳媒報道，比亞迪因銷售情況欠佳於農曆新年前開始裁員，報道指單是銷售部已裁減了約60%員工，但當時遭到比亞迪方面否認。集團公佈的今年首3個月汽車銷售數量，亦遠少於去年同期，其中2月銷量更較1月時減少逾半。
美銀美林已率先將比亞迪評級由「購入」下調至「跑輸大市」，目標價亦降至20元（港元．下同），反映低毛利率及遜預期的首季業績。比亞迪昨收報23.8元，跌4.99%或1.25元。
比亞迪6大隱憂
1.首季業績表現遜預期
2.今年內地將撤銷大部份汽車支持政策
3.整體內地汽車市場表現疲弱
4.電動汽車延至今年才進軍美國市場
5.去年業績基數較高
6.原材料及人工成本上升