威高國際（1173）由時裝發展至化妝品，多年經營，店舖增至45間，時裝的表現更佳，業績公佈後股價升後反覆。
截至3月止年度，威高國際盈利6673萬元，增132%，於調整一次性項目後，盈利應為6327萬元，增83.7%，每股盈利3.2仙，全年股息1.7仙，增112%，派息比率58%。
時裝業務遍及港澳、台灣、新加坡及中國市場，化妝品只在港澳經營，但已研究於中國發展的可行性。去年總營業額增長25.4%，時裝增長10.5%，化妝品增65.3%，兩者所佔比重為56%及44%，時裝毛利率由64.5%升至66.7%，化妝品因進軍遊客區，初期毛利率略低，由42.9%降至39.1%，但整體毛利仍增19.3%，而分銷成本及行政費用只增15%，仍然受惠於規模效益。
各地時裝店變動不大，銷售亦互有升降，其中中國市場的銷售網作出調整，主力放於百貨商場，網絡數目維持，已完成大部份整頓，日後不必負擔一次性開支，經營更為健康，預算零售網絡將會明顯增加。
市場信心待培養
化妝品業務營業額大幅增加，毛利率稍低只是短期事，現時獨家代理品牌已佔銷售額39%，今年將繼續取得獨家代理權，已獲理想反應，去年底推出網上購物，有助銷售。
今年4至5月，化妝品同店銷售增17.7%，毛利率回升至40.2%，增加獨家代理產品後，毛利率會持續上升。計劃加速擴展店舖網絡，以及探討於中國市場業務的可行性，有過時裝零售整頓的經驗，將對發展化妝品業務有利，威高國際持有淨現金1億元，有利於持續發展。
威高國際昨收40.5仙，PE12.6倍，息率4.2%，當不宜與莎莎（178）及卓悅（653）比較，畢竟威高國際的盈利65%由時裝提供，話說回來，時裝的PE亦不應低於化妝品。威高國際規模及知名度均較遜，而且是首年有強勁表現，市場信心尚待培養。去年股價一度急升，是引入若干基金為投資者的刺激，現狀稍有保留，可候39仙至40仙吸納，如成交配合，可望炒至45仙，跌破38仙止蝕。
齊明