中央大力推動保障性住房，雖然上半年建設進度大落後，但在中央催促及給予政策支持下，預料終可達標。中國建築（3311）最早參與興建保障房，直接受惠於國策，股價升後整固，宜候低買貨。
按「十二．五」規劃，5年內全國興建3600萬套保障房，今明兩年是建造高峯期，各建1000萬套。不過，今年建造進度大落後，截至5月底，各省開工率僅3至4成，全國平均開工率為34%，距目標甚遠。
不過興建保障房意義重大，既可增加房屋供應，冷卻樓市，化解民怨，又可拉動經濟增長，據國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松估計，建造3600萬套保障房，5年累計投資將達4.8萬億元人民幣，超過金融海嘯時的4萬億元刺激計劃。因此，中央廣建保障房的決心不用懷疑。
保障房建造進度緩慢，主要是地方政府缺財，為解決水緊問題，發改委已容許地方政府通過地方融資平台發債籌集建設保障房的資金。另外，住建部將推出全國保障房建設採購平台，涵蓋的物料包括水泥、砂漿和鋼材構件等，以降低建設成本，吸引承建商。可以預期，新措施推出後，保障房建設下半年將全速推進。
保障房毛利率較高
中建築主要從事建築業務，去年率先積極進軍保障住房業務。今年頭5個月新簽合約額119.8億元，同比增56.4%，已達到全年目標280億元的42%。截至5月底中建築手頭合約總額580.1億元，未完成合約有416.4億元，足供兩年業務發展。
集團早前已接獲福建省30億元人民幣保障房合約，下半年保障房建造進度加快，預料將簽訂更多合約。
中建築承建保障房項目，多以建造－轉移（BT）模式進行，由於集團要先承擔融資，故項目毛利率較高，可達10至15%，遠高於本港建樓的6.3%毛利率。
中建築往績PE23.3倍，預期今年降至18.5倍，估值不算便宜，但以其受惠於國策，仍算合理。
買賣策略：7.75元或以下買入，目標8.70元，跌破7.40元止蝕。