《專題報道》
最近有逾10間上市公司宣佈研究分拆子公司上市，並向股東實物分派甚至邀請股東認購。有投資銀行人士相信，未來市況或持續低迷，加上分拆需時，隨時錯失上市良機，到頭來既未能為母公司帶來增值，子公司的股價還要潛水，得不償失。 記者︰陳偉燊
事實上，去年以來落實分拆上市的公司中，只有少數公司現時仍能守穩招股價（見表），但部份母公司的股價不升反跌。其餘在今年分拆出來的公司，大部份都處於潛水狀態。
實物分派表現較堅挺
有投資銀行界人士直言，現時主板殼價叫價最少約3.5億至4億元，創業板的殼價叫價約1億元。
由於上市公司部署分拆業務需時，分拆後的股價表現，最終視乎上市氣氛而定。該投資銀行界人士擔心，若分拆在市弱時才成事，股價或因而被拖累。
尚乘集團證券業務部經理鄧聲興認為，那些按介紹形式以實物分派上市的新股，因為貨源不多，股價表現會較堅挺，參與者要提防高位震倉。理文集團（746）以實物分派形式分拆理文手袋（1488），昨以介紹形式上市。該系公司大股東李運強對日後會否分拆第四間公司時表示，手上已有幾間上市公司，並看好旗下公司股價。
理文手袋昨以每股0.7元開出，最高曾見0.86元，收報0.77元，成交額達2434萬元，市值達6.35億元，為該系三間公司中市值最細的一間公司。
理文手袋掛牌高收
理文集團及理文手袋主席衞少琦則補充：「理文系公司早年在香港上市時，已經以製造及銷售手袋及行李袋作主打，後來集團擴展至化工業務時，決定將手袋業務分拆上市。」理文手袋計劃在兩年內將歐洲業務比重，由原先的40%，提高到60%；上市後並無集資需要，股價表現則要由市場決定。