商業信託 - 左丁山

商業信託 - 左丁山

記者G睇到新聞稿,係電訊盈科發出嘅,講及商業信託(businesstrust),記者G話香港未有過,佢自己唔多明白,請左丁山解釋。嘩,左丁山對一啲最新金融集資方式,outout哋喇喎,點講呀,但新款事物唔識唔得,立即向賓架R請教,賓架R真唔話得,叫下屬送來一本小冊子IntroductiontoBusinessTrust,睇完就可以作狀識少少,扮代表。簡單啲講:
(一)商業信託係「公司」與「信託」之混合結構,成立之宗旨為擁有一項具備穩定增長及現金流之生意,例如基建項目,公用事業。
(二)商業信託有澳洲式(stapledstructure)、美國式(masterlimitedpartnership),及加拿大式(royaltytrust),分別應用於基建、石油及氣田、能源開發等生意項目。
(三)商業信託有幾項特徵:(甲)可投資於各類資產;(乙)從營運現金流(operatingcashflow)派息,(不是從稅後純利派發股息);(丙)無最低派息比率及負債比率;(丁)要交利得稅;(戊)設一個信託人/經理人。整個結構係:保薦人及公眾持有商業信託;信託擁有資產項目,資產項目向信託人/經理人交管理費,信託人/經理人由保薦人(sponsor即分拆業務之公司)百分百持有,信託人/經理人向商業信託提供管理及信託服務,同時向商業信託徵收信託費及管理費。
(四)亞太區內,澳洲有商業信託,新加坡在2004年首先接納商業信託,2009年五月有第一隻商業信託上市。
(五)商業信託之好處:對保薦人而言,可以有一個機制獲取套現,取得新資金作長期增長用途,產生流動性而仍然控制原有資產,取得管理費收益,取得長期及穩定派息。
(六)對投資者而言,主要係取得較高派息比率,穩定股息,故此一啲退休基金、穩定基金幾喜歡持有商業信託基金單位。
商業信託在澳美加新行之有年,成為一啲成熟兼穩定業務嘅集資途徑,新加坡國營公司淡馬錫就已將一啲成熟業務(如煤氣)分拆,以商業信託形式上市。