《民企恐懼症》
民企恐懼症之火「燒」至紙品皇后張茵。由張茵任大股東及董事長的玖龍紙業（2689），因評級機構標準普爾於昨午突撤企業信貸及無擔保債券評級，觸發信心危機，股價在半句鐘內急挫17%後停牌，市值單日蒸發55億元。標普分析師陸楓解釋，突撤評級主因是半年也未能約見到管理層以取得更多資料，不過，有基金界消息指，標普突撤評級是與評級費用有關。
記者︰陳健文、陳偉燊
陸楓向本報表示，將玖紙相關評級撤銷，主因是長期未能安排到與管理層會面。他說：「都已經約了好一段時間……約了多久？大約是於半年前開始約吧。」他表示，由於玖紙公佈的財務資料並不足夠，故希望能約見管理層，以取得更多資料作評核。
標普指未能晤管理層
陸楓再三強調不是調低玖紙評級，並重申撤去評級，完全是因未能取得更多資料，故認為並不適合再維持早前給予玖紙的評級，不過，若日後玖紙再要求替其作出評級，不排除將評級「復活」。
標普的新聞稿則指，玖紙由債務融資支持的增長偏好激進，由於無法充份接觸管理層，令到該評級機構無法全面了解公司戰略及財務管理，及評估其未來信用風險。
標普故此於昨午宣佈，撤銷玖紙「BB」的長期企業信用及未償付優先無擔保債券「BB-」的債務評級。
外資行稱昨剛晤高管
本報記者昨到玖紙位於灣仔新鴻基中心的辦事處了解情況，一名公司職員向本報表示，集團主席張茵「因為正travel（外遊）中」，所以未能夠回應關於股份停牌、評級公司撤回評級及傳聞股份斬倉等問題。該職員亦指其他高層不在辦事處，並着記者向公關公司查詢。
標普雖稱於過去半年未能安排與玖紙管理層會面，但一名有長期研究玖紙的外資分析員表示，昨曾多次與集團高級管理層聯絡，他說：「（昨日）早上剛與集團副總經理兼董事長助理吳國勛會面，下午停牌後又曾與他聯絡，不明白為甚麼說會聯絡不上管理層。」本報昨亦曾多次致電吳國勛查詢，惟截稿前仍未有回覆。
有基金界消息指出，曾聽說玖紙一批於08年發行的無擔保債券、即被標普突撤評級的那一批，大部份已被玖紙贖回，故玖紙認為不需為其評級花費，未知有關傳聞是否與昨日被撤評級有關。消息人士則表示，該批無擔保債券仍約有4億元未贖回，有考慮更換評級機構。
債券多贖回毋須花費評級
另一名外資分析員表示，雖然近期內地民企多番被質疑賬目有問題，但是玖紙有超過10家證券行作長期跟進，集團很難逃過這麼多分析員的眼睛，再者，半年來玖紙管理層參與過很多大大小小的路演及投資者研討會，「走佬」機會很低。
受評級突撤影響，玖紙昨一度急跌逾20%，其後停牌，停牌前報5.65元，跌17.4%；成交金額暴增至3.4億元。持有逾70%權益的張茵，身家亦蒸發約40億元，縮減至約176億元。
玖紙上市以來走勢
1.玖紙於06年在港上市，首日收市價較招股3.4元升約40%
2.於07年創上市歷史高位26.25元，當時市值超過1200億元
3.金融海嘯爆發，市場擔心玖紙未能償還債務，股價曾低見0.72元
4.風浪過後玖紙生意重拾升軌，股價重上15元水平
5.受標普突撤企業信貸及高級票據評級影響，昨挫17%後停牌，創近兩年新低。