中國去年銷售汽車1806萬輛，增長32.4%，其中乘用車1376萬輛，增長33.2%，商用車約430萬輛，增長29.9%，是汽車業歷史性的一年；今年首季，汽車總銷量按年只增5.4%，4月跌0.25%，5月則增29.7%，但按月跌10.9%，一般估計今年的汽車銷量顯著放緩。
汽車舊換新傳有補貼
中國政策仍在對汽車補貼，但只限於節能汽車，而內地的數據顯示，全年經濟增長將會受壓，消息指出，為確保經濟增長維持於較佳水平，擬再推出類似振興政策，對汽車舊換新作出補貼，昨日部份汽車股已受刺激而上升。
受注目的汽車股，以東風集團（489）為最，此股去年銷售乘用車142萬輛，增33.9%，售商用車53萬輛，增41.9%，其增幅均高於行業的平均數，儘管一般對今年展望平平，而東風今年的增長目標仍為11%，其中乘用車增16.4%，商用車減3.4%。
事實上，去年汽車業的增長實在強勁，今年正常地放緩十分合理，加上北京已對汽車限量，擔心其他城市效法，而樓市受調控，股市表現差，以至市場銀根收緊，均對汽車業不利，特別是去年的補貼計劃不再，僅餘的節能汽車補貼於年中到期後，處境將更差，但5月份仍公佈補貼名單，中斷的揣測已不成立，但既有揣測，補貼或將隨時中斷，如以舊換新取代，亦收節能效用，宜留意消息。
東風主要與外商合作，包括日產、本田及雪鐵龍等，包括發動機及若干零配件，而部份仍由合作者提供。日本地震的影響，相信並無大礙，東風已進軍節能汽車，並已列入補貼名單，美中不足的，是發展自有品牌風神乘用車，去年未達致目標，今年將致力改善。
去年東風盈利109.8億元人民幣，增長75%，每股盈利1.27元人民幣，派息18分人民幣，增加100%，賬項以國際財務報告準則編製。今年首季，以中國會計準則編製的盈利28.61億元，只增0.4%，編製準則不同，未能作準，但業績至少維持增長。
東風昨收13.62元，PE8.9倍，息率1.58%，如舊換新補貼消息有發展，股價可望挑戰15元，屆時PE只是10倍。
齊明