中國利郎(1234)公佈冬季定單總額增34%,橫行多時的股價昨日突升5%,而且成交明顯增加,反映資金入市。
利郎於中國生產及零售男士服裝,春季及夏季定單增長26.5%,已較2010年的增長25%為佳,約佔全年定單30%,秋季定單增28%,冬季增長較佳,冬季是旺季,相關產品售價亦較高。
去年利郎銷售額增長31.6%,以上衣為主,佔75.3%,增長31.4%,以數量計,仍以上衣為主,雖然增長2%,而平均售價則升28.4%,平均售價為226元(人民幣.下同)。褲類為次,佔銷售額15.3%,增長29.3%,數量增15%,售價升12.4%。西服套裝銷售額增66.7%,只佔6.1%,數量增60.2%,售價增3.6%。整體毛利率由35.3%升至37.9%,盈利增38.2%至4.18億元,每股盈利34.89分,派息17分。
利郎經營「LILANZ」品牌,有意向高端發展,為配合市場對時尚服裝需求,去年已推出中檔的「L2」品牌,此後將雙品牌發展。利郎自設廠房生產線83條,去年平均使用率超過90%,部份已委託外包生產。零售店舖遍及全國城市,達2885間,其中包括L2品牌店80間,均由分銷商經營。今年計劃增設LILANZ品牌店200至250間,L2品牌店則增150至200間。L2品牌去年7月推出,已錄得營業額4140萬元,今年秋冬季定單已增135%。
業績續有高增長
品牌服裝包括商務服裝及休閒服裝,由於零售網已遍佈目標市場,經過多年經營後,增設中檔品牌L2,相信市場有此需要,此後L2品牌專注中檔產品組合,至於LILANZ將向高檔產品發展。所謂高檔及中檔,中港理解頗有分別,同類股利邦(891)是歐洲品牌的高檔貨,於內地可能視作奢侈品,但在香港的檔次只是一流尾,因而兩者的業務不存在競爭。
利郎的產品相當重視設計,以迎合內地市場的時尚風氣,其經營頗為理想,且現金及存款達14.2億元,財政寬裕。
利郎昨收11.50元,PE27.5倍,息率1.77%,預期今年續有好增長,PE可降至20倍水平,利郎仍在發展中,可看好中線。
齊明