【本報訊】電盈（008）上周建議利用「合訂證券」模式，將電訊業務以商業信託形式分拆，擬為商業信託闢出一條上市通道；雖然倡議仍需時研究，但財經事務及庫務局局長陳家強昨表態稱，合訂產品包括法團所發行的股票，結構或已符合《證券及期貨條例》規管範圍，意即可有效保障投資者，可作為商業信託的規管架構。
與電盈商討條文細節
陳家強昨在立法會書面回覆議員提問時表示，當局正與電盈商討，現有監管條文是否適用於合訂結構，但他同時指出，在其他司法管轄區，已有信託單位以合訂證券形式上市，由於這模式包括公司所發行的股票，監管條文或可適用於這類結構；現時所考慮方式，旨在確保上市商業信託的規管制度與上市公司一致。
他補充，證監會與港交所（388）在4月已與相關投資銀行代表舉行會議，各方已達共識，認為有適當方法設立商業信託的結構。
他又指出，鑑於商業信託實際上以企業形式營運，港交所建議在考慮商業信託上市申請及作出規管時，將《上市規則》內適用於上市公司的原則，同樣應用於商業信託；為此，港交易所須修訂《上市規則》，以應用於商業信託，悉數保留《上市規則》內有關保障投資者、資料披露及企業管治的現行規定。
若符證券定義毋須修例
按現時香港規管條例，均不適用於除房產信託以外的信託產品，和黃（013）今年首季宣佈將港口業務以商業信託方式分拆至新加坡上市時，便已表明放棄選址香港，是因本地未有條件准許上市。
而電盈建議的「合訂證券」模式，亦即同時包括商業信託成份和公司權益，以單一工具綑綁兩項證券。有意見認為，若產品涉及公司所發行股票，便符合「證券」定義，可在不修改現有條例下規管相關產品。