電盈（008）最近終獲港交所（388）批准分拆電訊業務上市，若今趟分拆成事，很大機會成為李澤楷入主電盈後，運用公司巨額儲備發揮財技增值的首例。按電盈截至2010年底止的資產負債表坐擁儲備高達287.62億元，就算今次用了部份作實物派送給股東，將來利用儲備作派送及「撳錢」的空間仍多。
事實上，一般上市公司的綜合及公司資產負債表內，均會列出其儲備狀態。儲備來源多數來自發行股份的溢價賬及保留溢利，儲備既可預留作日後使用，亦可供抵銷虧損及分派之用。
以電盈為例，其綜合賬儲備過去兩年均出現負數，尤其在09年作巨額派息後，一度引起市場擔心電盈未來無息可派。但是電盈在09年8月明言派息來源，乃源於公司儲備，才釋去市場疑慮。
保留賬面現金流
不過，電盈由01年至04年出售CSL、恒通等多項資產，前後套現308.4億元。今日的電盈總資產只餘481.33億元（包括55.58億元商譽及無形資產），現金只餘81.01億元，當中逾21億元現金要綜合盈大地產（432）而得來，加上要支付利息、債務及資本開支，前述巨額的公司儲備不易變現成現金。
若電盈落實實物分派電訊業務時，短期更會令可供分派儲備減少。然而，電盈卻可受惠於新上市業務較高估值，因此產生的股份溢價，最終會令公司及綜合儲備更快膨脹，變相成為日後生錢的「提款機」。此舉為未來潛在股息甚至實物派送，留下註腳。
另外，電盈借此分拆，更可「撳錢」減債及供未來發展，同時可繼續綜合電訊業務賬目，賬面上保留現金流，甚至從分拆上市的公司取得更大估值，一舉數得。按電盈最新分拆安排，讓股東「由一個橙變兩個橙」，可以取得由商業信託及電訊業務控股公司組成的「合訂證券」甚至優先認購權，另保留年股息率達4.94厘的電盈股權。