偉易達（303）去年度業績輕微倒退，而中期已表示有壓力，股價所受壓力有限。
截至3月止年度，盈利2.02億元（美元．下同），減少2.2%，每股盈利81.5美仙，末期息62美仙，全年股息78美仙，與上年相同，派息比率由74.1%稍升至76.2%，錄得現金3.33億元，並無借貸，可應付較高派息率。
偉易達產銷電訊及電子學習產品，亦承包生產服務。電訊產品佔總銷售39.4%，電子學習產品佔33.7%，承包生產服務佔22.7%；北美市場佔總銷售51%，歐洲佔39%，其他佔10%。
去年度總銷售增長11.8%至17.12億元，銷售成本增17.8%，毛利只增1.3%，毛利率由36.5%降至33.1%，銷售及分銷成本增16.5%，是增加宣傳推廣及特許權費，管理及經營費用減30%，主要是法律及專業費用減少。
毛利率下跌，主要是原材料塑膠價升約30%，勞工成本亦升20%，以及人民幣升值的影響，產品組合變動亦是因素，售價已上調，上半年毛利率32.2%，下半年已升至33.9%。
於北美的銷售額只是微升，電子學習產品雖升22.2%，承包生產更增36.2%，而電訊產品跌18.3%抵銷其他升幅。美國無線電話市場下跌，上年因競爭對手退出市場，增34.2%而達5.15億元，前年為3.84億元，去年為4.21億元，仍較前年增9.6%，保持龍頭地位，市佔率近50%。歐洲及亞太區各項產品銷售均有增長，獨亞太區的電子學習產品只升0.6%。
股息高增強抗跌力
偉易達對現年的銷售具有信心，北美的電訊產品可望獲得增長，電子學習產品展望正面，為中國市場度身設計的新產品將會推出，正在拓展銷售渠道中。承包生產已發展至精密醫療儀器，而市場對手提輻射探測器的需求急劇上升，但預期成本上升會帶來更大影響，盈利能力難以預測。
偉易達現價91.30元，PE14.4倍，息率6.66%。偉易達將致力降低成本或再加價，希望業績變動不致太大，股息可維持，如能以87元水平吸納，息率達7%，則抗跌力更強，中線多看一份業績再定策略，暫時不宜過於樂觀。
齊明