金利來（533）是相當低調的零售股，成交不多，而今年推行「金標店」計劃，存在概念，若干大行已在低位收集中。
「金標店」計劃，是選擇部份表現良好的零售點，提升其裝修及陳列風格，以開拓高檔市場，已聘法國設計師擔任形象設計，第一家「金標店」將於7月在上海開業，據報一件襯衫的售價由1500元至3000元人民幣。金利來一直是零售中檔產品，此類店舖定位特殊，主要於一線城市開設，而店舖多寡視市場反應而定，金利來於內地的直營店約80間，相信由直營店開始，並非新設店舖，即使高檔產品反應平平，亦不影響原有產品銷售。
國內經濟轉好，金利來已感覺到價格及毛利較高的銷售比重已高於往年，毛利率已提升，去年國內零售的經營盈利率已由24.6%升至30.3%，這種趨勢，有利於金利來向高檔發展。
金利來的零售業務主要於內地，銷售點逾1100間，主要為特許店，於新加坡及馬來西亞亦有業務，表現一般。金利來品牌已授出各項特許經營權，包括皮具、內衣及運動服裝等，去年的批授收入為5755萬元。
去年金利來盈利4億元，於調整發展物業的特殊項目及投資物業公允值變動後，核心盈利3.04億元，增43.5%，每股核心盈利31仙，派息21仙，增16.6%。
每股佔現金94仙
除零售業務外，金利來於本港、廣州及瀋陽均有投資物業，以廣州的金利來數碼網絡大樓為主，去年租金收入微增3%至1.18億元，梅州的物業發展已完成並出售大部份，只餘住宅6405平方米及商舖1240平方米及若干車位待售。其財政狀況相當寬裕，現金及存款9.29億元，並無借貸，如有適當發展，財政狀況全無問題，這是金利來最大優點，相當於每股應佔現金94仙，而缺點是交投並不活躍。建議成交疏落時緩緩收集，成交轉活，股價必升。
金利來現價3.25元，核心PE10.5倍，息率6.46%，PB1.2倍，從任何角度分析都是偏低，可收集成為投資組合一小部份，先作收息用途，相信其後應有賺價機會，拓展高端產品會是誘因。
齊明