零售股近期強勢盡現，繼佐丹奴（709）首季毛利率升見58%後，I.T（999）亦剛放榜，全年多賺48%，同樣優於預期。其他同類股紛紛炒高，不妨留意以台灣及南韓為業務重心的漢登控股（448）。
漢登從事服裝零售，旗下品牌包括HangTen、H&T及ArnoldPalmer，在香港知名度低，但中台韓的消費者卻十分受落，能夠與佐丹奴平分秋色。
截至去年9月底止中期，漢登收入增13%，純利則飆1倍。按地區分類，港澳溢利佔整體4%，反觀台灣及韓國，中期收入佔集團43%及39%，溢利則佔31%及44%。由此可見，台灣、韓國兩地經濟好壞，實際主宰漢登股價表現。
內地業務將成增長引擎
先睇南韓，當地首季經濟增長（GDP）升4.2%，超越當地央行4%目標，且年內已兩度加息壓通脹。另外，當地失業率已由去年初的4.8%，回落至今年4月的3.6%超低水平。經濟環境穩定，居民就業消費情況理想，走高檔路線的H&T，遂成功打入南韓市場，成為當地增長亮點。
至於台灣，情況較南韓只好不差，4月份失業率降至4.35%，是08年金融海嘯後新低。當地首季GDP升至6.55%勝預期，反映增長動力十分澎湃。
本地零售股最大開支是租金，漢登在港業務有限，受租金急升影響相對較低。現時買漢登，除估計集團可在台灣、南韓兩地延續高增長外，很大程度是押注未來內地業務進入收成期。漢登於大陸有123間店舖，49間為H&T，中期仍錄400萬元經營虧損，不過相信隨着進一步擴大銷售網絡，下半年有望扭虧，未來數年更可成為公司另一增長引擎，進入收成期。
雖然未有大行對漢登進行預測，但以中期業績作基礎，漢登中期EPS8.72仙，全年最保守有17.44仙，預測PE未夠14倍。統計過去5年，下半年度純利平均佔全年利潤逾六成，計入此因素，漢登預測PE或低至12倍。
技術上，漢登近日走勢明顯轉強，如能衝上2.50元浪頂阻力，下一級可挑戰3元關口。建議2.30元附近買入，跌穿2.10元止蝕。
王昇