國美電器（493）剛發佈今年首季成績單，淨利潤同比大增近66%，刺激股價上周五彈升近8.2%，收報3.04元。從日線圖分析，國美去年底起營造複式頭肩底，上周五以大陽燭升破頸線，保歷加通道向上撐開，MACD牛差距擴大，確認突破，短期將升向頭肩底量度升幅目標3.55元。
國美公佈，今年首季營業收入136.77億元（人民幣．下同），同比增長16.08%；淨利潤5.52億元，同比大增65.8%。首季正是前主席陳曉離任、新主席張大中接任的交接期，在交接期取得如此佳績，令市場喜出望外，就連主要股東貝恩資本亦大表滿意。
難得的是，首季可比門店同店銷售增長大升7.6%，遠高於同業水平；而在激烈的行業競爭下，綜合毛利率同比仍能增升1.92個百分點至18.61%。取得佳績的主要原因，是去年起改善與供應商的合同標準，有效促進毛利增長。另外主要財務成本按年大減7500萬元，亦有助提升盈利。
過去兩三年間，國美受管理層換班及爭執影響，讓同業蘇寧電器迎頭趕上。前主席陳曉接任期間，極力改善單店經營效率，從首季的同店銷售增幅可見其成效，讓新管理層有條件重新採取擴張策略。
上半年料取佳績
首季國美新開門店37家，關閉7家低效門店，淨增30家，截至今年3月底，門店總數達856家。張大中接任主席時表示，國美的核心策略是將門店數量與單店效益並舉，而今年將新開門店480家，擴張步伐明顯加速。
國美首季績優，次季相信亦佳，集團早前公佈「五．一」黃金周強勁銷售數據，銷售額按年增長27%，優於同期內地整體零售業的19.7%增長，上半年佳績可期。另外集團亦致力拓展網購，成立了國美網上商城，預計兩至三年內可佔集團營業額的1成。
國美往績PE約20倍，預測今年盈利增長4成，PE將降至15倍左右，以其回復高增長計，並不算貴。
買賣策略：3元或以下買入，目標3.55元，跌破2.85元止蝕。
邱古奇