執筆時，歐盟及國基會就解決希臘債務危機尚未有明確的方案出台，惟歐洲央行的態度似乎有所軟化，有官員稱預期歐盟下一筆貸款會如期發放給希臘，消息有助歐元於上周五亞洲時間重上1.42美元水平。
若果如歐央行官員預期，歐盟貸款會如期發放，那麼一眾債權人應該是很有把握會在短期內拿到較多抵押品，如希臘即將變賣的國有資產，或是其黃金儲備等，而希臘政府可能已答應會進一步加稅及收緊開支。
歐債陰霾未散
問題是，希臘人民會如何反應？希臘反對黨又會如何反應？即使歐盟發放了新一筆貸款，危機或許會再被拖延6至12個月，但貸款條款若是甚為苛刻，那麼未來幾個月內希臘勢將出現嚴重的社會動盪，對南歐各國都會構成心理壓力。筆者預期，南歐債務危機最終將透過包括債務重組、局部違約、央行印鈔，以及各方承擔部份虧損等方法來解決。
上周希臘危機發展至如火如荼的一刻，歐元只曾一度輕微跌低於1.40美元，該水平相對今年初的1.34美元，仍有4.5%的跌幅；如果說歐債危機於期間是惡化了、違約風險上升了、歐元瓦解的機會也增加了，為甚麼歐元滙價相對美元還是上升了呢？
由此可見，美元的問題不是更嚴峻嗎？在美國超高負債的前提下，全球央行及機構投資者正苦惱於如何分散多年累積得來的美元儲備！
有另一個迹象顯示美滙近期的反彈或已近尾聲：上周五瑞郎及紐元兩者相對美元，分別創出了歷來以及三年來的新高。
瑞郎在歐美債務危機中，一直都扮演着主要的避險工具，而紐元作為商品貨幣之一則屬於冒險工具，因此，在希臘問題懸而未決的情況下，無論是避險或冒險取態的投資者，對美元前景似乎都不存好感。
其實，美國政府若真的有心鞏固其「強美元」政策，在未來幾個月大可以選擇加稅、減開支、加息、央行退市及出售國債等方法來支撐美滙，不過，當中難免會打壓到股市的表現；希臘即將要選擇自己的命運了，而美國究竟又會選擇哪一個方向呢？就讓我們拭目以待吧。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管