今年2月中旬曾推介信義玻璃（868），1個月後已經升抵8元目標價，5月份最高更逼近10元。好景不常，股價最近3個禮拜由高位插水26%，暫不說調整是否足夠，先解股價暴跌之謎。
信義急跌，最大死因是玻璃價狂跌及成本飆升。國泰君安數據顯示，5月份開始，玻璃價拾級下跌，建築玻璃價格指數79.3，按年挫近一成，與上月比較則跌7%，統計今年迄今，玻璃價較去年底錄得逾一成跌幅。業界人士揣測，由於年內多條生產線相繼投產，供過於求，今年玻璃價起碼在現水平再跌一成。
阿爺加緊收水，雖有保障房政策，但不足以彌補新盤延遲開工的影響，對玻璃等建築用料需求自然放緩。另日本地震令當地零部件市場緊張，汽車產銷量4月起大跌，汽車加工玻璃原片需求亦急降。
產品價跌成本上漲
需求放緩並不礙事，但產能急增，則令玻璃價易跌難升，這正是玻璃股年內最大隱憂。統計信義等內地主要玻璃企業，年初以來已有11條生產線投產，下半年預計還有10至15條投產，當中信義佔6條。產能投放節奏明顯過快，供需面失衡很容易令廠家爭相劈價出貨。
玻璃企業除面對出廠價下跌，同時亦受原材料漲價的雙重打擊。行內專家指，佔玻璃生產成本六成的純堿及重油，今年價格持續上升，對企業盈利構成很大壓力。受電荒影響，截至5月中旬，華北重油價格每噸4450元，按年升一成。純堿價格在五一假期後大幅上漲，華東高端重質純堿價格上周每噸報2250元，較去年同期飆升45%，輕質純堿更漲價近六成。
彭博綜合券商預測，信義今年預測PE10.8倍，估值算是吸引，但這並未反映近期玻璃跌價及成本上漲因素。股價近日急跌呈超賣，短期或彈一彈，但只要有大行接力唱淡，很大機會跌完再跌。
技術上，信義下一級支持為7元，失守後會見6元。內地兩大玻璃同業：南玻及中航三鑫近月已轉升為跌，信義今年仍有13%進賬，洛玻（1108）及中國玻璃（3300）則漲51%及27%，投資者堅持入市，惟有祝君好運。
王昇