中國風電（182）出售主要附屬公司控制權套現，消息是可好可淡，而在昨日的大跌市中，則視作利淡，股價報跌2.5%。
中國風電協議出售瓜州公司股權51%，其中46%售予深圳上市的吉林電力，另5%售予吉林協會（吉林電力佔51%及中國風電佔49%），總代價5.913億元。於出售後，中國風電仍直接間接持有瓜州公司權益51.45%，但並無控制權，只視作共控實體。
瓜州公司於甘肅酒泉市瓜州縣投資及發展風電場項目，因在發展中，近兩年均錄得小量虧損，去年底的資產淨值為7.99億元，吉林電力委聘獨立評值公司估值，於今年2月底為11.77億元，出售代價較估值折讓1.5%，中國風電將可獲收益約1.98億元。
中國風電的策略，是與中國之夥伴合作進行風電場投資，與吉林電力合作，符合既定策略，而51%控制權分售予兩家公司，始終是失去瓜州公司的控制權，相信中國電風目的在於套現及日後的合作。而作為共控實體入賬，並不反映負債情況，瓜州公司已動用IFC貸款約72%，相當於7.88億元，將不再綜合於中國風電賬項。
中國風電去年底的資金承擔為15.62億元，估計IFC貸款3億元未動用，已安排亞洲開發銀行貸款1.2億美元（9.36億港元），4月又發行2014年到期6.375%人民幣7.5億元債券（淨額約8.8億港元），再加上出售代價為5.913億元，換言之，已安排資金超過27億元，足夠應付資本承擔有餘。事實上，出售部份股權後，其承擔亦相應減少。
可供運用資金大增
去年底，中國風電借貸10.49億元，現金7.32億元，即淨借貸只有3.17億元，淨借貸權益比率只是8.1%。經過出售若干公司股權及安排資金後，相信比率已提升，但可供運用資金則大增，估計是為未來發展項目安排好資金，以配合內地的緊縮政策及利率的可能上升。
中國風電昨收77仙，核心PE15.8倍，基本上出售瓜州股權是利好，估計續有新項目取代，而市勢不就，中國風電也非主流股份，暫時仍受大市左右，或有的反彈也不應期望過高。
齊明